去年蝕13億　客運收益率見底國泰今年有望虧轉盈

【蘋果日報】國泰（293）去年全年虧損12.59億元，是2008年海嘯以來最差，但單看去年下半年則錄7.9億盈利，勝預期。有分析指隨着集團縮短燃油對沖合約年期、客運收益率開始改善，以及貨運增長強勁，低基數因素下，今年全年或可虧轉盈。


記者：邱曉欣

集團去年展為期3年的轉型計劃，主席史樂山表示，目前已完成香港大部份的重組工作，其他重組正全速進行。客運方面競爭仍然激烈，今年會繼續擴大飛行網絡。去年國泰曾裁員600人，管理層指今年香港不會有裁員計劃。


燃油對沖虧損64億

截至去年底止，全年燃油對沖虧損63.77億元，較2016年減少20.79億元。集團財務總裁馬天偉指，今年集團有45%燃油以每桶80美元價格進行對沖，明年對沖比例為20%至25%，對沖價格為每桶60至70美元。大和資本分析員劉偉健表示，明年的燃油對沖合約有部份尚未簽訂，估計以國泰一貫作風，明年最後確實對沖比例或會加碼至今年水平。


市場一直有聲音反對國泰做燃油對沖，劉偉健認為，作為航空公司，本身強項並非分析燃油走勢，公司需人手投放精力研究政策，最後跟投行作「對賭」，「對方對石油相關知識必定比國泰全面，過去不做對沖反可避免蝕過百億」。不過，集團已把對沖合約期縮短至兩年，明年對沖價或會因應市況下調。交銀國際交通運輸及工業行業研究主管鄭碧海估計，今年國泰在燃油對沖方面仍會蝕約40億元。


分析員昨聚焦集團客運收益率，去年下半年客運收益率較上半年升約3%，惟按年比較仍下跌。劉偉健表示，下半年收益率跌幅較該行預期好，加上去年下半年起乘客組合有改善，前艙需求回暖，管理層透露整體票價回升，加上集團轉用新型號客機後，燃油消耗按年減少3.5%，有助減省成本，預期客運收益率會進一步改善。國泰行政總裁何杲則表示，目標國泰及港龍客運運力每年可保持約4%增長。


期內貨運服務收益率按年升11.3%，集團顧客及商務總裁盧家培表示，去年下半年客貨收益增長更明顯，特別受電子商務貨種帶動，回程貨運需求增，增長延續至今年。