國泰周三放榜　料去年蝕17億

【蘋果日報】國泰航空（293）將於本周三（14日）公佈去年度全年業績，全年仍錄虧損幾近無懸念。除歷史遺留下來的燃油對沖虧損，市場關注集團如何扭轉客運服務日漸被廉航及中國三大航空蠶食的局面，高盛對國泰客運業務感樂觀，料去年客運收益率跌幅受惠需求增加收窄，惟有外資行航空股分析員認為，本地航空業面對結構性轉變，國泰長遠局限於中轉站的角色，難重返10年前光景。


高盛指，料國泰去年下半年客運收益率跌幅由上半年跌5.3%收窄至跌1.8%，今年上半年更可重拾增長，按年升3%。據集團中期業績，客運業務收益佔整體七成，該名分析員表示，自2015年起，部份中國航空陸續開辦直航長途航線，如今甚至連成都亦可直飛紐約，受限香港為中轉站的角色，國泰只有一直「捱打」，唯有期望集團在服務及新航線上有突破。


高盛預期，由於國泰持有18%股權的中國國航（753）首9個月表現強勁，預期集團下半年可錄特殊項目前盈利2.78億元，上半年則虧損19.8億元，全年蝕17.02億元，惟重申「買入」評級，並將目標價上調至15.2元。國泰年初至今累升近12%，上周五收報13.54元。


續錄燃油對沖虧損

外界普遍預期集團下半年仍錄燃油對沖虧損，彭博預測集團去年全年對沖虧損將達64.5億元，為連續第4年虧損。此前國泰已表示把燃油對沖合約期由4年縮短至2年，該名分析員表示，年期縮短令合約更具彈性，雖然集團在燃油對沖受到沉重教訓，但認為非「有人支撐的國有企業」，都應該做燃油對沖，對沖比例要視乎不同航線，與當地航空公司的成本比較而定。


摩根大通報告指，美國總統特朗普徵收進口鋼鋁關稅對航空貨運業務有負面影響，並特別點名提及國泰有23%收益來自貨運業務。有分析員表示，由於國泰貨運主要為電子產品、服裝、紅酒等高端製成品，徵收進口鋼鋁關稅對船務影響更大，目前貿易戰對國泰影響輕微。