投資導航：嚴選高息國企股收大禮鋼鐵績佳錢多　鐵路憧憬合併

【蘋果日報】神華（1088）及中移動（941）去年突然帶頭國企豪派特別息，掀起市場一輪特別息尋寶潮，由於不少國企均沒有派發中期息習慣，因此高派息國企估計在緊接的末期業績高峰期會陸續出現。今期「投資導航」綜合低派息、潛力混改企業及業務轉勢等因素，篩選潛力派高息及特別息的國企。
繼去年3月國資委表明會推動上市國企完善分紅機制後，中共總書記習近平在去年10月十九大報告提出新的國企改革路線圖，由「做強做優做大國企」變為「做強做優做大國資」。「做強國資」意味中央更注重股權投資者身份，由於收益主要來自分紅，日後必然會督促國企在條件允許下增派息，同時避免持有過多現金而坐大。
中鐵建上市10周年或有驚喜
另外，原有混合所有制改革亦將加速，在落實前相關國企需要盡量將利潤以分紅方式上交國資委，以減少混改難度，在政策需求下派息亦有望大增。
神華去年3月公佈土豪式派特別息後，8月即獲國務院批准與國電重組，有混改概念國企因而亦有派息憧憬。除煤炭外，鋼鐵業近年業績亦大改善，內地煤體指行業今年改革重心已轉向重組兼併，改革憧憬大，當中坐擁最多現金的是中鋁（2600），去年中持有現金達181億元人民幣，全年盈利料增2.4倍。
另外，江銅（358）亦持有近80億元現金，盈利料增1.3倍，即使借混改概念派特別息落空，亦一樣可以憧憬藉亮麗業績派高息。
近日借春運熱炒的航空及股價回勇的鐵路股，近年合併重組憧憬一直未止，前者派息比率較低又坐擁高額現金的有國航（753）及南航（1055）；後者要留意中鐵建（1186）及中鐵（390），兩企去年中流動現金分別有1,112億元人民幣及777億元人民幣，且派息比率均不足兩成，前者今年更為上市10周年，值得留意。
除混改因素，國企亦有提高派息比率憧憬，尤其坐擁大量現金的中資金融股。目前四大內銀普遍的派息派息比率均在三成水平，仍有提升空間；反而大部份內險股派息比率均只有一至兩成，最有條件大增派息。
當中平保（2318）及財險（2328）去年派息比率分別只有21%及25%，太平（966）及人保（1339）更不足一成，另外國壽（2628）今年上市15周年，亦隨時成為派息藉口。