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【蘋果日報】美國在12月加息兼通過稅改，但美滙於其間並沒有因而造好，執筆時跌至92.7，較11月初的反彈高位95下跌2.4%，今年以來則累計下跌9.4%。今年以來美國加息三次，美滙不升反跌，儘管明年聯儲局或會再加息二至三次，這並不表示足以提振美滙走勢。
稅改雖可提升未來兩三年的美國經濟增長，但對長遠增長潛力並沒有太大幫助。人口老化、高負債及低儲蓄率，是限制經濟成長的結構性主因。美國減稅，未來10年料增加1.5萬億美元財政赤字，未來幾年的每年赤字將很有可能重返萬億美元之上，對美滙將構成壓力。
另一個遏抑美滙的原因，是市場預期隨着次波經濟增長變得全球性，多國央行最終將會追隨美國的加息步伐，其中歐洲央行有可能會在明年9月後完全結束量寬，日本央行也有機會在明年下半年調升債息的目標水平。中國方面，人行在未來一年料會繼續調升回購利率，作為抵銷因美國加息對人民幣可能產生的下行壓力。
還有一個對美滙不利的隱性原因，也是政治性的原因。特朗普執政以來大力推行「美國優先」，有意及無意間退出了全球性的領導角色，由退出TPP、退出巴黎協議、以至近期因承認耶路撒冷而對聯合國作出的批判，這都增加了美國傳統盟友及非盟友的戒心。各國要為美國不會或不能領導全球這潛在可能而作出應變計劃：當中包括了減少依賴美國貿易、美國資助、美國軍備等等，變相同時要為減少依賴美元儲備及美元結算系統而作準備。這不一定會立即在2018年便對美滙產生明顯的下行壓力，但預料在未來三、五年間將愈益演變成各國「去美元」的趨勢。
潘國光
富邦銀行（香港）第一副總裁兼投資策略及研究部主管
稅改雖可提升未來兩三年的美國經濟增長，但對長遠增長潛力並沒有太大幫助。人口老化、高負債及低儲蓄率，是限制經濟成長的結構性主因。美國減稅，未來10年料增加1.5萬億美元財政赤字，未來幾年的每年赤字將很有可能重返萬億美元之上，對美滙將構成壓力。
另一個遏抑美滙的原因，是市場預期隨着次波經濟增長變得全球性，多國央行最終將會追隨美國的加息步伐，其中歐洲央行有可能會在明年9月後完全結束量寬，日本央行也有機會在明年下半年調升債息的目標水平。中國方面，人行在未來一年料會繼續調升回購利率，作為抵銷因美國加息對人民幣可能產生的下行壓力。
還有一個對美滙不利的隱性原因，也是政治性的原因。特朗普執政以來大力推行「美國優先」，有意及無意間退出了全球性的領導角色，由退出TPP、退出巴黎協議、以至近期因承認耶路撒冷而對聯合國作出的批判，這都增加了美國傳統盟友及非盟友的戒心。各國要為美國不會或不能領導全球這潛在可能而作出應變計劃：當中包括了減少依賴美國貿易、美國資助、美國軍備等等，變相同時要為減少依賴美元儲備及美元結算系統而作準備。這不一定會立即在2018年便對美滙產生明顯的下行壓力，但預料在未來三、五年間將愈益演變成各國「去美元」的趨勢。
潘國光
富邦銀行（香港）第一副總裁兼投資策略及研究部主管
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