【明報專訊】在歐洲經濟困境等負面影響籠罩下，美國金融市場交易量今年下半年持續下跌，令華爾街第4季業績受壓，分析師紛紛下調高盛與摩根士丹利等投資大行的盈利預期，交易員花紅亦勢將減少。
巴克萊資本分析師弗里曼（Roger Freeman）本周指出：「我們相信，整個華爾街，尤其是那些投資於歐洲信貸市場的銀行，第4季度信貸交易業務的業績可能會明顯走弱。」弗里曼將對摩根士丹利本季每股收益預測，由0.25美元下調至0.02美元，去年同期為0.29美元。他還將對高盛每股收益預測，從4.15美元下調至4美元，遠低於去年同期的8.2美元。兩家公司將於下月公布業績。
交易員巨額花紅勢減
分析師的憂慮，主要源自看淡投行在固定收益、外匯和大宗商品（FICC）交易的利潤。在當前低息和經濟復蘇的環境下，企業、政府和投資者對債券需求增加，令FICC交易成為華爾街最大收入來源之一。去年，交易額反彈提升了FICC交易的收益，幫助銀行業迅速從金融海嘯中翻生，但歐洲主權債務陰霾持續籠罩，加上投行的競爭加劇，令支持FICC利潤的兩大領域——債券與利率交易受到影響。
除了高盛與大摩，摩根大通、美銀美林與花旗的投行部門，亦可能受到第4季度FICC交易疲弱的衝擊，但這些企業可以靠零售和商業貸款等其他業務的表現，來抵消FICC收益下跌的負面衝擊。
環球金融市場極速復蘇，為交易員帶來高額分紅，但分析員相信此景今年不再，投行後勤部門（back office）人員與中層交易員和經紀，甚至可能面對「零花紅」的窘境。除了盈利下跌，投行在金融海嘯後調整薪酬制度，亦是花紅大減的原因。
高盛與花旗等企業在去年與今年都增加底薪減少花紅，以回應美國監管機構提出的減低風險要求。高盛執行董事底薪由30萬美元增加50萬美元，大摩與瑞信則由20萬增加至40萬。
撰文：郭銘
