瑞銀梁裕昌7年來首唱好利豐

【蘋果日報】瑞銀「星級分析員」梁裕昌七年前一份報告指出利豐（494）收購項目入賬方法有弔詭之處，觸發對方罕有出通告反擊，雙方隔空駁火，梁裕昌更在利豐股價20元以上開始唱淡。唱足七年，公司昨日股價已跌至3.55元，梁裕昌終發報告指利豐「跌完」，評級轉為買入，目標價4.4元，較昨收市高逾兩成。
雙方2011年曾爆筆戰
在業界被形容為「反叛」的梁裕昌，因2011年破天荒與利豐筆戰而成名，當年雙方主要爭論的觀點，是瑞銀認為在新會計制度下，利豐新收購的項目表現若不達標、收購代價可獲得調整時，反而可為集團帶來豐厚的非現金賬面收益。利豐罕有發通告還擊，逐點反駁瑞銀觀點，瑞銀亦不甘示弱，足足唱淡七年之久。
時至今日，梁裕昌終於認為利豐「跌完」，報告指利豐股價已由2011年的高位跌86%，至今年6月27日的股價低位。該行將公司2018年至2021年的盈利預測上調5至21%，以反映公司成本控制的成果。報告又指，儘管2013至2016年的表現不理想，但該行認為在管理層出現了一些重大變化，令成本控制得更好，為2017至2019年的盈利復蘇奠定基礎。該行預計，未來18個月或更長時間，利豐將進入一個較長的整合期，明年3月的業績將進一步支持其盈利復蘇的說法。