內地資管新規推升港股

【蘋果日報】【拆局】港股上周五起至今累升近千點，或與內地在該日公佈的金融機構資產管理新規定（「資管新規」）有關。據人行披露，截至去年底內地資管規模達102萬億元（人民幣．下同），其中最受新規影響的銀行理財與信託合共佔約46.5萬億元，一旦新例實施，可能導致以萬億計的新資金南下，成為北水最大新增源頭。
嚴厲監管加速北水南下
目前內地銀行理財和信託產品普遍回報率在4厘以上，部份可高達6厘，並以「剛性兌付」方式保息保本，在資金市場非常具吸引力。為達高回報，銀行通常需違規操作，包括將理財產品擺出銀行賬目（即「表外理財」）以逃避監管；將募集的資金集中投資在某一高回報項目，但不顧風險；甚至將資金再買其他理財或信託產品，槓桿式操作。由於理財和信託產品普遍違規，造成所謂「影子銀行」問題，成為金融系統風險。
最新頒佈的資管新規是內地歷來最嚴厲規定，要求杜絕剛性兌付、表外理財、多層嵌套和通道業務的問題，過渡期至2019年6月30日。銀行理財和信託產品回報率或跌至1厘至2厘，與大額定期存款看齊。屆時將有數以十萬億資金需要另找出路，南下買優質藍籌港股成另一選擇。
新規定雖然2019年才生效，但港股向來對涉及內地資金的政策極敏感。在07年傳聞中的「直通車」開車前，港股已爆升；2015年「大時代」觸發點亦是基金獲批港股通；而2016年9月內地險資亦獲批透過港股通買股後，港股升勢至今未完。