翔輝上市死因　烽火：大量可疑銷售

【蘋果日報】內地大理石開採及加工公司翔輝礦業（1625），上月掛牌前夕突叫停上市，原來是因為遭沽空機構烽火研究發信予證監會狙擊，指翔輝大部份潛在銷售均非常可疑，其中最大客戶實際上很有可能是由翔輝的大股東持有，並斥公司有意圖地欺騙保薦人國泰君安。


另外，上月中遞交主板上市申請的新加坡自動化泊車系統供應商及維修商SSSE Limited，其申請被港交所（388）「打回頭」，保薦人域高融資亦首次被「貼堂」，是自從2014年實施保薦人新規後，第15間被發回上市申請的公司。


烽火對翔輝作四大指控，第一是發現可疑交易，指翔輝5名客戶中，有4名的收入遠低於其向翔輝承諾的銷售額，質疑他們根本無法支撐向翔輝承諾的採購額，不符合商業邏輯。據招股書披露，上述客戶承諾的銷售額分佔翔輝今明年預計收入約82%。


現金及銀行結餘極低

此外，烽火質疑翔輝的最大客戶廈門和豐，實際由翔輝大股東林琿及黃忠義擁有，並透過借用他人辦公室，以欺騙保薦人。烽火調查指，廈門和豐去年9月成立，未開始營業，而且只有2名員工，而廈門和豐聲稱之大股東，身份及財富來源不明，質疑是「人頭」。


烽火又質疑，翔輝的現金及銀行結餘極低；林琿上市前轉讓公司股權，只為規避控股股東禁售期所作的操作，而翔輝上市後估值亦不合理地大幅提高。烽火稱，上月30日已將狙擊報告送予監管機構，認為當局或需對翔輝展開調查，重新考慮其上市合適性。證監會表示不作回應。翔輝獨家保薦人為國泰君安。


翔輝原定上月31日上市，但30日晚上稱收到監管機構「查詢」，決定延後上市，未有公佈詳細原因。