債王警告美債牛市面臨結束

【蘋果日報】債王格羅斯（Bill Gross）警告為期三十年的美債牛市或將結束！格羅斯日前稱，倘十年期美債息升穿2.4厘，有機會意味美國國債的長期牛市走勢遭受破壞，面對上述情況，債券投資者應採取防守性投資策略，而非進攻，又表示十年期美債息要升至2.4厘，工資與通脹都需要處於上升趨勢。
美國上月平均時薪按月升0.5%，勝預期，數據令通脹預期升溫，刺激十年期美債息上周五一度高見2.4003厘，差不多5個月來首次突破2.4厘，兩年期債息更曾升至1.5242厘的約9年高，惜兩者收市升幅收窄，十年期及兩年期美債息分別收報2.3589厘及1.504厘。
美國通脹預期雖然隨上月工資升幅加快回升，但同樣影響十年期美債息升跌的期限溢價（Term Premium）卻未見起色。期限溢價是構成十年期美債息的一部份，為彌補投資者選擇持有長債而非短債，長債息往往較短債息高，有關溢價便是期限溢價。
美本周公佈CPI
期限溢價去年起處於負水平，最新報負0.27厘。德銀料期限溢價明年底前將上升四分一厘。曾在儲局擔任金融穩定性工作，現任Brookings Institution研究員的Nellie Liang提醒，一旦期限溢價急升，風險資產價格將會下跌。
值得留意的是，繼上周五的就業報告後，本周公佈的聯儲局9月份議息紀錄，以及美國9月份CPI（消費物價指數）及PPI（生產者物價指數），亦有機會影響市場加息預期。另美股第三季業績期本周揭幕，多隻金融股本周放榜。