首置盤未上馬　大摩潑樓市冷水CCL料見頂　地產股無運行

【蘋果日報】樓市辣招無效，樓價居高不下，加上美國加息步伐不似預期，刺激地產股今年升勢不俗，年初至今約有一至五成升幅；政府有意與發展商合作推出首置盤更添憧憬，惟美資大行摩根士丹利忽然出報告潑冷水，料本港樓價增長已見頂，明年一手銷量跌，地產股勢受壓。


記者：陳雪蕾

大摩最新報告指出，本港樓市存在風險，預計2017至2020年，本港住宅落成量高達每年平均4萬伙，較2012至2016年每年2.5萬伙高出60%，預計供應逐漸穩定下，將冷卻市場情緒。此外，過去12個月一手銷售量見頂，預計明年會下跌。


僅看好新地及新世界

報告列出其他風險，包括香港銀行同業拆息（HIBOR）與倫敦銀行同業拆息（LIBOR）逐步收窄；中央近期多項資金管制措施也為土地拍賣和地價降溫，或令樓價受壓。


大摩指，中原城市領先指數（CCL）按年升幅已於6月見頂，由當月按年升24%，回落至9月的17%，該行預計升幅將進一步放緩；假設樓價無增長，預計CCL升幅明年底將錄零增長，CCL與地產分類指數（HSP）有高度相關性，意味地產股將受壓。


大摩甚至估計，即使樓價年底前再上升5%（即全年升15%），明年再上升10%，HSP依然只是橫行，地產股現股價應該已經反映所有利好消息。


雖然大摩向樓市潑冷水，但亦有心頭好，該行看好新地（016）及新世界（017）兩隻多農地的地產股，更調高後者的投資評級，由中性升至增持，理由是新世界擁有大量農地土儲，股價未反映價值，加上中國地產業務的資本回報已見改善等；無獨有偶，新地與新世界將於本月公佈業績。


昨日地產股走勢各異，被大摩看淡的恒地（012）照升1%，今年以來升40%。另一間美資大行的地產分析員就認為，CCL只是二手樓市場的指標，對大摩以該指數增幅，推斷地產股股價走勢有保留。他預計，除非樓價出現大調整，及美國長債息率急升，否則未見地產股有掉頭向下的理由。