內房股搶地越狼　股價越升

【蘋果日報】信和置業（083）等港資地產商不斷拋售內地資產，另一邊廂，民企及內房股則積極搶地，在人民幣升值和樓市強勁下，股價大幅飆升。作風越激進，槓桿越高的房企，今年以來股價就越升，例如恒大地產（3333）升380%，融創中國（1918）升293%，碧桂園（2007）升172%。而作風保守的港資地產商包括恒地（012）、新地（016）、新世界（017）今年股價升幅只在三成左右，信置股價升幅更只有15%。


本地發展商保留子彈低吸

綜合上半年業績，多間內房純利都錄數倍升幅，融創中期純利按年大增超過16倍，惟計及永續債，融創淨負債比率期內升至逾390%，冠絕內房股。即使撇除永續債，相關比率也高達260%。反觀本地地產股長實地產（1113）只有單位數，其餘則介乎10%至40%，遠遠低於內房股普遍逾100%水平。不過透過槓桿不斷投地建屋，能否無止境持續，將會是內房股面對的挑戰。相反，審慎派的本地地產股將負債降至安全水平，亦不斷趁內地房地產好景，善價沽貨套現，保留子彈等待機會。


時富資產董事總經理姚浩然認為，本地地產股財務較穩健，再加上美國加息放緩，均對股價有利。但由於中央限制中資來港投地，預料本港地價升幅將放緩，可能影響地產市道，本地地產股的股價亦難如內房股般大升。他亦提醒，中小型內房股的股價已經大升，可能隨時配股集資，反而大型內房股的股價升幅較小，更有追落後空間。