張兆聰：恒指倘爆上 港交所可見250元

【明報專訊】恒指昨升377點，收報25877點，成交金額880億元。大摩唱好內銀，建行（0939）急升4%，新華社再評《王者榮耀》，將責任歸因於家長，市場反應正面，騰訊（0700）急升2.5%，連同匯控（0005）、友邦（1299）、內險股等齊齊撐起大市。恒指最高升至25941點，再次迫近重大阻力位26100點。6月份多次試破阻力未果後回落，但即使同期新興市場債券慘遭拋售，港股跌幅也不大，市底是偏強，確認破位後可加倉。


大摩的研究報告近期影響力驚人，推介恒大（3333）後股價持續飈升，之後上調匯控（0005）目標價至84元即時引發市場重估，昨日以「內銀收益率踏入新紀元」為題，指未來數年淨息差會持續擴闊，帶動內銀步入新增長周期，上調內銀股目標價，4大行潛在升幅均達到50%。大摩以往的報告曾被嘲為明燈，現在威力幾何級數增強，背後不會是彩數，或許與內地資金有更緊密的合作有關。無論如何，金融市場跟紅頂白，今期大摩有威力，不妨繼續跟隨。


大摩或與北水緊密合作 報告可跟

綜合市况來看，匯控為首的金融股反覆上升，騰訊亦可能重拾動力，一旦內銀股亦配合，大市破位機會不小。近期中資金融股亦逐隻被掃高，最先是招行（3968），近期到平保（2318）和財險（2328），後者急升後，連帶乏人問津的母公司人保（1339）亦母憑子貴，買盤強勁昨日急升6.4%。市場不斷發掘落後股，昨日港股通南向資金，開始積極買賣中國人壽（2628），晉身成10大活躍南下買賣股份，論淨買入額則以太保（2601）明顯，達到2億元。內銀股以急升4%的建行最突出，但北水卻鍾情於工行（1398），買入額達6.3億元，賣出還不足1000萬元，合共佔成交額達30%。


若升穿26100點 資金料追漲

執筆時歐洲股市偏軟，夜期亦跌約50點，實際上港股也沒有重大利好消息，26100點不會容易被攻破。惟一旦升穿此水平並且站穩，場外資金就會積極進場。事實上，近期各大行的下半年投資策略，主調都是港股估值不便宜，預料會以調整為主，或反映投資者倉位不高。恒指已於25000點至26000點區間長達兩個月，一旦突破，投資者不大可能會愈升愈沽，反而會有追漲的意欲。


港股尋頂 港交所具重估空間

筆者始終認為港交所（0388）值得一博，雖然推介以來始終在200元水平徘徊，升不起跌不落，但一來券商陸續上調目標價至220至250元，大家都看好中長期表現，如北水南下、更多科技股、中概股來港上市。以市盈率來看，港交所高達35倍，股息率才2厘多，並不吸引，但港交所的盈利很視乎市况，本就很虛幻，以較穩定的市帳率來看，近年上限是8倍，今年預測數字才7.2倍。當港股不斷尋頂時，港交所估值仍較高位折讓10%，本就有重估空間，一旦資金流入炒H股市况升溫，下半年升至220至250元並非天方夜譚。


[張兆聰 還看今朝]