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【明報專訊】今年上半年環球股市表現不俗，政府債券表現因為美國及中國加息對其有負面影響，投資者在考慮投資時會否只考慮買債券或股票投資？近年投資者也開始留意混合資產組合。管理混合資產的基金經理對市况會有較全面的了解。施羅德亞洲多元資產團隊主管Patrick Brenner管理多元化資產有多年的經驗。他現負責管理施羅德亞洲高息股債基金及施羅德中國股債收息基金。他表示，今年最大不明朗因素是美國加息，現時對高收益債券持中性，偏好股票多於債券資產。
市况波動加上低息環境，投資者都希望能夠分散投資，以較低風險獲取穩定收益。大部分香港投資者可能對中港股票較熟悉，但理財哲學有云，投資不宜過度集中。環顧市場可以投資的產品類別十分廣泛，困難在於沒有簡易的投資渠道。另外，要準確地掌握每個市場的發展，尋找最佳入市時機對於一般人來說亦幾乎不可能。
多元化投資 不單止債券股票
多元化的投資組合不單只是投資債券和股票。多元資產基金為達到更高水平的分散投資，故會投資傳統資產類別外，也投資資ETF（交易所買賣基金）、金融衍生工具及另類投資。基金經理透過分散投資平衡潛在風險及回報，最重要是冀望有穩定回報，尤其是在波動的市場環境中。施羅德多元資產團隊也會為機構投資者提供資產增值的方法，因應他們的風險及回報制訂相關策略。
美國總統特朗普上場後致力「搞好」國內經濟，上年開始美國通脹上升，預期聯儲局將進一步加息。他對股市的展望已上調至正面。鑑於環球經濟復蘇，以及市場預期各國將會實施更多刺激經濟措施，預期通脹會成為市場焦點，特別是對於周期股而言，這將帶來更利好的盈利增長環境。與此同時，按股市風險溢價與歷史水平相比，目前環球股市估值普遍合理，主要受低息環境所支持。
央行加息 利淡政府債
Brenner則看淡政府債券，因為當央行透過上調利率令貨幣政策正常化或降低貨幣政策的寬鬆程度時，會影響利率走勢的預期，這會對政府債券有負面影響。Brenner亦對以美元計值的新興市場主權債券維持中性取態。能源方面，儘管石油輸出國組織及非石油輸出國組織的產油國已達成減產協議，Brenner仍對該行業持中性取態。
另一隻由Brenner及其團隊管理施羅德中國股債收息基金今年投資策略偏向股票，因為中國經濟正迅速轉型，主要的增長動力集中於消費、商業服務、資訊科技、科研、社交媒體等「新經濟」行業。以消費為例，中產以至富裕人口由現時到2020年估計會持續按年增長17%，這將會為中國城市帶來1.5萬億美元的潛在消費增長。
高收入人士年輕化 利電子商貿
此外，高收入人士的平均年齡有年輕化的趨勢，消費模式也因此而有所改變，可能有利於電子商貿和社交媒體等公司。目前服務業佔中國整體經濟的比重超過一半，並且大有可能會持續急速增長。該基金最大行業比重為資訊科技（佔14.3%），騰訊（0700）佔比為4.9%。而債券方面，中國的在岸和離岸債券孳息差別大，但現時離岸市場的債券孳息較吸引，為投資者提供資產調配的良好機會。
此外，隨着中國銀行同業債券市場近期的發展，取消針對外國機構投資者的配額限制，加上外國企業對中國境內發行熊貓債券的興趣漸趨濃厚，將為中國債券市場帶來更多投資機會。主權債券佔比重達4.9%，而組合為27.5%，同時該基金有人民幣對冲，這不用擔心人民幣下跌風險。
龍彩霞 明報記者
[龍彩霞 基金特區]
市况波動加上低息環境，投資者都希望能夠分散投資，以較低風險獲取穩定收益。大部分香港投資者可能對中港股票較熟悉，但理財哲學有云，投資不宜過度集中。環顧市場可以投資的產品類別十分廣泛，困難在於沒有簡易的投資渠道。另外，要準確地掌握每個市場的發展，尋找最佳入市時機對於一般人來說亦幾乎不可能。
多元化投資 不單止債券股票
多元化的投資組合不單只是投資債券和股票。多元資產基金為達到更高水平的分散投資，故會投資傳統資產類別外，也投資資ETF（交易所買賣基金）、金融衍生工具及另類投資。基金經理透過分散投資平衡潛在風險及回報，最重要是冀望有穩定回報，尤其是在波動的市場環境中。施羅德多元資產團隊也會為機構投資者提供資產增值的方法，因應他們的風險及回報制訂相關策略。
美國總統特朗普上場後致力「搞好」國內經濟，上年開始美國通脹上升，預期聯儲局將進一步加息。他對股市的展望已上調至正面。鑑於環球經濟復蘇，以及市場預期各國將會實施更多刺激經濟措施，預期通脹會成為市場焦點，特別是對於周期股而言，這將帶來更利好的盈利增長環境。與此同時，按股市風險溢價與歷史水平相比，目前環球股市估值普遍合理，主要受低息環境所支持。
央行加息 利淡政府債
Brenner則看淡政府債券，因為當央行透過上調利率令貨幣政策正常化或降低貨幣政策的寬鬆程度時，會影響利率走勢的預期，這會對政府債券有負面影響。Brenner亦對以美元計值的新興市場主權債券維持中性取態。能源方面，儘管石油輸出國組織及非石油輸出國組織的產油國已達成減產協議，Brenner仍對該行業持中性取態。
另一隻由Brenner及其團隊管理施羅德中國股債收息基金今年投資策略偏向股票，因為中國經濟正迅速轉型，主要的增長動力集中於消費、商業服務、資訊科技、科研、社交媒體等「新經濟」行業。以消費為例，中產以至富裕人口由現時到2020年估計會持續按年增長17%，這將會為中國城市帶來1.5萬億美元的潛在消費增長。
高收入人士年輕化 利電子商貿
此外，高收入人士的平均年齡有年輕化的趨勢，消費模式也因此而有所改變，可能有利於電子商貿和社交媒體等公司。目前服務業佔中國整體經濟的比重超過一半，並且大有可能會持續急速增長。該基金最大行業比重為資訊科技（佔14.3%），騰訊（0700）佔比為4.9%。而債券方面，中國的在岸和離岸債券孳息差別大，但現時離岸市場的債券孳息較吸引，為投資者提供資產調配的良好機會。
此外，隨着中國銀行同業債券市場近期的發展，取消針對外國機構投資者的配額限制，加上外國企業對中國境內發行熊貓債券的興趣漸趨濃厚，將為中國債券市場帶來更多投資機會。主權債券佔比重達4.9%，而組合為27.5%，同時該基金有人民幣對冲，這不用擔心人民幣下跌風險。
龍彩霞 明報記者
[龍彩霞 基金特區]
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