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【明報專訊】因注資樂視備受矚目的融創中國（1918）昨日開市前宣布停牌，以待刊發非常重大收購事項。其後萬達集團宣布，將旗下13個文化旅遊城項目及76家酒店出售予融創，總作價631.7億元（人民幣．下同）（約725.4億港元），惟未有透露交易方式詳情。融創停牌前市值約500多億元，對這筆「蛇吞象」交易，分析師普遍看法負面，認為或令公司債務惡化。
明報記者 武君
根據萬達官網，萬達將以註冊資本金的91%即295.75億元，轉讓13個文旅項目的91%股權予融創，並由融創承擔項目全部貸款；融創另以335.95億元，收購萬達旗下北京萬達嘉華等76家酒店。13個文旅項目中，西雙版納、南昌、合肥和哈爾濱已開業，其餘9個還在開發中。雙方同意7月31日前簽訂詳細協議，交易後文旅項目仍用萬達品牌，規劃、開發、設計建造和運營管理亦由萬達管控。
雙方未公布交易詳情，一度引來萬達變相入股融創的揣測。主要進行海外酒店投資的萬達酒店投資（0169）一度飈升155%，其後公司澄清，母公司與融創的交易對公司沒有直接影響。投資者才知悉「上錯車」，收市升幅收窄至46.55%。
萬達董事長王健林和融創主席孫宏斌昨日雙雙接受《財新》訪問，王健林表示，通過轉讓項目，萬達商業負債率將大幅降低，回收資金全部用於還貸，計劃今年清償絕大部分銀行貸款。孫宏斌表示，此次交易所用資金完全來自融創自有資金，今年上半年公司帳上還有900多億元現金。
商業酒店非融創強項
有基金經理認為，萬達應該是被銀行逼急了，孫宏斌想撿便宜，因為收購價格僅按項目公司註冊資金計算，遠較市場算法低；文旅項目包括不少住宅，這才是孫宏斌真正想要的，接手酒店可能只是附加條件。協縱策略管理集團聯合創始人黃立冲直言，融創為增加土儲而進行的很多收購不成功，可能亂了陣腳，但文旅酒店項目投資長回報慢，運營現金流弱，融創接盤後，會對資金鏈造成較大壓力，可能導致債權評級和融資等不利接踵而來。
星展唯高達執行董事兼研究部主管吳淑燕表示，商業和酒店並非融創強項；包括永續債在內，融創淨負債率已達到185%，加上現金中大部分用來購買萬達資產，未來獲取住宅用地或需要加碼舉債，進一步增大公司風險，對收購看法比較負面。
融創仍「邀進」 料債務情况惡化
標準普爾分析師Dennis Lee表示，融創去年已大量購地，雖然孫宏斌曾表態步伐會放緩，以降低負債，但從今年買地、投資樂視與鏈家的動作來看，公司仍然很激進，加上是次收購增加槓桿，預期融創年內債務情况將惡化。至於是否考慮調整公司信用評級，仍有待公告詳細交易方式。
明報記者 武君
根據萬達官網，萬達將以註冊資本金的91%即295.75億元，轉讓13個文旅項目的91%股權予融創，並由融創承擔項目全部貸款；融創另以335.95億元，收購萬達旗下北京萬達嘉華等76家酒店。13個文旅項目中，西雙版納、南昌、合肥和哈爾濱已開業，其餘9個還在開發中。雙方同意7月31日前簽訂詳細協議，交易後文旅項目仍用萬達品牌，規劃、開發、設計建造和運營管理亦由萬達管控。
雙方未公布交易詳情，一度引來萬達變相入股融創的揣測。主要進行海外酒店投資的萬達酒店投資（0169）一度飈升155%，其後公司澄清，母公司與融創的交易對公司沒有直接影響。投資者才知悉「上錯車」，收市升幅收窄至46.55%。
萬達董事長王健林和融創主席孫宏斌昨日雙雙接受《財新》訪問，王健林表示，通過轉讓項目，萬達商業負債率將大幅降低，回收資金全部用於還貸，計劃今年清償絕大部分銀行貸款。孫宏斌表示，此次交易所用資金完全來自融創自有資金，今年上半年公司帳上還有900多億元現金。
商業酒店非融創強項
有基金經理認為，萬達應該是被銀行逼急了，孫宏斌想撿便宜，因為收購價格僅按項目公司註冊資金計算，遠較市場算法低；文旅項目包括不少住宅，這才是孫宏斌真正想要的，接手酒店可能只是附加條件。協縱策略管理集團聯合創始人黃立冲直言，融創為增加土儲而進行的很多收購不成功，可能亂了陣腳，但文旅酒店項目投資長回報慢，運營現金流弱，融創接盤後，會對資金鏈造成較大壓力，可能導致債權評級和融資等不利接踵而來。
星展唯高達執行董事兼研究部主管吳淑燕表示，商業和酒店並非融創強項；包括永續債在內，融創淨負債率已達到185%，加上現金中大部分用來購買萬達資產，未來獲取住宅用地或需要加碼舉債，進一步增大公司風險，對收購看法比較負面。
融創仍「邀進」 料債務情况惡化
標準普爾分析師Dennis Lee表示，融創去年已大量購地，雖然孫宏斌曾表態步伐會放緩，以降低負債，但從今年買地、投資樂視與鏈家的動作來看，公司仍然很激進，加上是次收購增加槓桿，預期融創年內債務情况將惡化。至於是否考慮調整公司信用評級，仍有待公告詳細交易方式。
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