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【明報專訊】龍淵子是汽車股大好友，講完吉利（0175）講長汽（2333），講完長汽講廣汽（2238）。今年基金策略根本沒選擇，就是主力騰訊（0700）、阿里、友邦（1299）等，其他圍繞內房、汽車、手機產業鏈股份全力衝擊，半點清高扮不得。
從年初以來就認為汽車產業集中度在加強，龍淵子就提出了未來Top 4寡頭格局，包括上汽集團、吉利汽車、長城汽車、廣汽集團。2018年底四家SUV將佔到60%以上，目前市場對Top 4預期在加速，上汽集團兩個月漲幅達到30%，吉利汽車H股、最近長汽，廣汽也出現了較好的買入點。
長汽觀望9月份 市場戰略分水嶺
吉利汽車5月份在終端區域市場銷量有百分之十幾的增長，相對於全國67%的增長較低，原來區域市場的接盤較大，目前的增長動力不強。3.0的產品依然按照零售價賣，個別車型例如GS還要排隊。看庫存情况，這是歷史上最樂觀的6月份，庫銷比2.8至3。博越的價格沒有較大變化，目前也不搞活動，自動檔提車周期相對較快，手動檔的現貨較多。遠景SUV不太樂觀，GS排隊周期在一個月以上。轎車價格較為平穩。
長汽哈弗6月份起開始了較大的優惠，H6最大到1.6萬元、H2為1萬元，為的是市場份額，目前被「傳祺」逼宮。銷量環比下降，但總體變化不大。庫存在2.0左右，不超過2.2，基本沒有在3個月以上的車。產品結構上，長汽手動檔不多，比例在20%，估計到7月份庫存量降到5%。未來擔心的地方是9月份是市場戰略的分水嶺。全國V系列目前還不多，除了萬達以外還沒有做外展。大城市一個店提客100輛左右，100萬的小城市訂單在40至50輛，超出預期，但目前產能還是跟不上。價格還是17萬元左右，不給優惠，簽合同時候直接指出貨到提車，不能保證時間。購買者相對年輕化，35歲以下男性城市客戶，更關注造型。如果半年後產量上來了，未來銷量會類似於H6，但不會超過。這是長城的又一次戰略升級。
廣汽9月大力投放新車型
目前是廣汽傳祺過得最舒服的一年，庫銷比0.8至1.2，車輛偏緊，提車量不足，產能不足。由於廣東國資委要求，廣汽傳祺上調3萬至53萬全年目標，但還是要上調，可能達到55萬。目前和長汽在競爭，終端優惠加大，單車利潤變化不大，廠家政策補貼加大。準備打造2至3款轎車，月銷達到1萬輛，保證未來兩年的銷量。GS8下調終端產能3000輛至7000輛，加價5000至1萬元，極度缺車，主力車型18.28萬元的這款車，實際成交價19萬元的價位。從9月開始，大力投放新車型。GS4要完全改款，11月份全力換代，主力車型14.38萬元的這款車，優惠1.2萬元至1.4萬元之間，較上月增加2000塊。GS7產能是最難的一個，4S店基本上是看見有車才開始簽單，價格16.58萬至17.58萬的區間，但正式價格9月才公布。
續保高速增長勢頭 上周股價爆上
廣汽上星期大成交股價爆上，因為發布公告，在2017年6月該公司汽車產量同比增長37.2%至18.35萬輛，銷量同比增長25%至17.1萬輛。此外，1至6月，該公司累計汽車產量同比增長30.78%至97.29萬輛，累計銷量同比增長31.65%至96.35萬輛，繼續保持高速增長勢頭。公司「十三五」目標要求，到2020年實現自主品牌產銷50萬輛。按廣汽乘用車公司上半年的銷量看，今年就有望提前挑戰這一目標。公司SUV表現相當亮麗，銷售貢獻已經超越轎車。港股通資金持有廣汽，持倉比例為25.06%，而且在大幅增加中。廣汽2017盈利增長應該在50%到60%，2017市盈率就8.5倍左右，事實上繼續重估到12倍，相當合理。
[龍淵子 清源茶舍]
從年初以來就認為汽車產業集中度在加強，龍淵子就提出了未來Top 4寡頭格局，包括上汽集團、吉利汽車、長城汽車、廣汽集團。2018年底四家SUV將佔到60%以上，目前市場對Top 4預期在加速，上汽集團兩個月漲幅達到30%，吉利汽車H股、最近長汽，廣汽也出現了較好的買入點。
長汽觀望9月份 市場戰略分水嶺
吉利汽車5月份在終端區域市場銷量有百分之十幾的增長，相對於全國67%的增長較低，原來區域市場的接盤較大，目前的增長動力不強。3.0的產品依然按照零售價賣，個別車型例如GS還要排隊。看庫存情况，這是歷史上最樂觀的6月份，庫銷比2.8至3。博越的價格沒有較大變化，目前也不搞活動，自動檔提車周期相對較快，手動檔的現貨較多。遠景SUV不太樂觀，GS排隊周期在一個月以上。轎車價格較為平穩。
長汽哈弗6月份起開始了較大的優惠，H6最大到1.6萬元、H2為1萬元，為的是市場份額，目前被「傳祺」逼宮。銷量環比下降，但總體變化不大。庫存在2.0左右，不超過2.2，基本沒有在3個月以上的車。產品結構上，長汽手動檔不多，比例在20%，估計到7月份庫存量降到5%。未來擔心的地方是9月份是市場戰略的分水嶺。全國V系列目前還不多，除了萬達以外還沒有做外展。大城市一個店提客100輛左右，100萬的小城市訂單在40至50輛，超出預期，但目前產能還是跟不上。價格還是17萬元左右，不給優惠，簽合同時候直接指出貨到提車，不能保證時間。購買者相對年輕化，35歲以下男性城市客戶，更關注造型。如果半年後產量上來了，未來銷量會類似於H6，但不會超過。這是長城的又一次戰略升級。
廣汽9月大力投放新車型
目前是廣汽傳祺過得最舒服的一年，庫銷比0.8至1.2，車輛偏緊，提車量不足，產能不足。由於廣東國資委要求，廣汽傳祺上調3萬至53萬全年目標，但還是要上調，可能達到55萬。目前和長汽在競爭，終端優惠加大，單車利潤變化不大，廠家政策補貼加大。準備打造2至3款轎車，月銷達到1萬輛，保證未來兩年的銷量。GS8下調終端產能3000輛至7000輛，加價5000至1萬元，極度缺車，主力車型18.28萬元的這款車，實際成交價19萬元的價位。從9月開始，大力投放新車型。GS4要完全改款，11月份全力換代，主力車型14.38萬元的這款車，優惠1.2萬元至1.4萬元之間，較上月增加2000塊。GS7產能是最難的一個，4S店基本上是看見有車才開始簽單，價格16.58萬至17.58萬的區間，但正式價格9月才公布。
續保高速增長勢頭 上周股價爆上
廣汽上星期大成交股價爆上，因為發布公告，在2017年6月該公司汽車產量同比增長37.2%至18.35萬輛，銷量同比增長25%至17.1萬輛。此外，1至6月，該公司累計汽車產量同比增長30.78%至97.29萬輛，累計銷量同比增長31.65%至96.35萬輛，繼續保持高速增長勢頭。公司「十三五」目標要求，到2020年實現自主品牌產銷50萬輛。按廣汽乘用車公司上半年的銷量看，今年就有望提前挑戰這一目標。公司SUV表現相當亮麗，銷售貢獻已經超越轎車。港股通資金持有廣汽，持倉比例為25.06%，而且在大幅增加中。廣汽2017盈利增長應該在50%到60%，2017市盈率就8.5倍左右，事實上繼續重估到12倍，相當合理。
[龍淵子 清源茶舍]
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