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【明報專訊】歐美股市下挫港股受壓，但上周看似很波動，實際上高低波幅也只有340點，未有明確方向。恒指支持位仍在25600點，失守25500點則可確認向下突破，暫時看全球科技股短期見頂，股王騰訊（0700）無力再獨力撐起大市，幸上周見上一代股王匯控（0005）挺身而出。匯控中長線值得憧憬，但始終不是高增長股，威力難及第二季的騰訊，短期大市不能期望太高，而資金明顯轉向實體經濟股。
上周歐美股市下挫，亞洲區亦受到波及，但中港韓台股市表現實在不算差，後三者全周計仍能靠穩，滬深300指數更升1.3%，上周五跌幅相對歐美上周四瀉逾1%而言亦算偏強。歐洲股市下挫，很主要受到歐元匯價急升所影響，扣除匯率因素全周變動不大，美股下跌與聯儲局出口術打壓有關，但當局可以擺出鷹派立場，卻沒有條件如格林斯潘般大幅加息，科技股亦續有盈利增長，筆者傾向相信第三季市况會是波動而非轉勢。
恒指多番闖26000未果 大調整機會增
騰訊衝高回落但有匯控登場支撐，惟有習總訪港的協助，恒指也始終未能攻下26000點關口，多次闖關失敗後，出現較大調整的概率上升，首個支持位25500點，失守便要下試25000點。
但上周出現一個利好因素，就是中國官方製造業PMI升至51.7，內地實體經濟動力有重新加速之勢。首先，內地固投表現偏穩，當中房地產開發投資增速近期雖稍為下降，由首4月的增長9.3%，到首5月降至8.8%，但仍屬偏好狀况，固投也維持在增長8.6%，打壓房地產並未見拖累實體經濟。
與此同時，工業表現強勁，5月份全國規模以上工業企業實現利潤總額6259.9億元（人民幣•下同），按年增長16.7%，增速比4月份加快2.7個百分點。企業主營業務收入利潤率為6.09%，按年提高0.19個百分點，產品周轉繼續加快，槓桿率持續下降。
內地實體經濟股轉強 有重新加速之勢
整體來看，中國經濟或許邊際改善最快的階段已過，但卻不會如以往般快速進入下跌周期。一來房地產去庫存已七七八八，供給側改革後，幾個嚴重過剩的行業包括煤炭、鋼鐵、水泥、電解鋁和玻璃，去年的良好供需狀况亦延續至今年，即使個別品種因價格急升而供應提高，反過來又壓低價格（化工產品最為明顯），但也是市場化的調節，問題不大。在這良好的局面下，加上全球經濟同步復蘇、中國出口持續增長，近期亦見實體經濟股明顯轉強。
紙業傳提價 上周五逆市向好
選擇上，可留意紙業股。紙業股在3、4月期間是傳統淡季，紙價往往下行不利紙業股股價，第二季大部分時間亦是上落為主。踏入6月份開始有傳提價的消息，紙業股亦反覆轉強，上周四已隨大市急升，上周五更逆市向好，充分證明股份強勢。當中玖紙（2689）很大可能展開新一輪升浪，可留意，料中線有力上試12元水平。
[張兆聰 還看今朝]
上周歐美股市下挫，亞洲區亦受到波及，但中港韓台股市表現實在不算差，後三者全周計仍能靠穩，滬深300指數更升1.3%，上周五跌幅相對歐美上周四瀉逾1%而言亦算偏強。歐洲股市下挫，很主要受到歐元匯價急升所影響，扣除匯率因素全周變動不大，美股下跌與聯儲局出口術打壓有關，但當局可以擺出鷹派立場，卻沒有條件如格林斯潘般大幅加息，科技股亦續有盈利增長，筆者傾向相信第三季市况會是波動而非轉勢。
恒指多番闖26000未果 大調整機會增
騰訊衝高回落但有匯控登場支撐，惟有習總訪港的協助，恒指也始終未能攻下26000點關口，多次闖關失敗後，出現較大調整的概率上升，首個支持位25500點，失守便要下試25000點。
但上周出現一個利好因素，就是中國官方製造業PMI升至51.7，內地實體經濟動力有重新加速之勢。首先，內地固投表現偏穩，當中房地產開發投資增速近期雖稍為下降，由首4月的增長9.3%，到首5月降至8.8%，但仍屬偏好狀况，固投也維持在增長8.6%，打壓房地產並未見拖累實體經濟。
與此同時，工業表現強勁，5月份全國規模以上工業企業實現利潤總額6259.9億元（人民幣•下同），按年增長16.7%，增速比4月份加快2.7個百分點。企業主營業務收入利潤率為6.09%，按年提高0.19個百分點，產品周轉繼續加快，槓桿率持續下降。
內地實體經濟股轉強 有重新加速之勢
整體來看，中國經濟或許邊際改善最快的階段已過，但卻不會如以往般快速進入下跌周期。一來房地產去庫存已七七八八，供給側改革後，幾個嚴重過剩的行業包括煤炭、鋼鐵、水泥、電解鋁和玻璃，去年的良好供需狀况亦延續至今年，即使個別品種因價格急升而供應提高，反過來又壓低價格（化工產品最為明顯），但也是市場化的調節，問題不大。在這良好的局面下，加上全球經濟同步復蘇、中國出口持續增長，近期亦見實體經濟股明顯轉強。
紙業傳提價 上周五逆市向好
選擇上，可留意紙業股。紙業股在3、4月期間是傳統淡季，紙價往往下行不利紙業股股價，第二季大部分時間亦是上落為主。踏入6月份開始有傳提價的消息，紙業股亦反覆轉強，上周四已隨大市急升，上周五更逆市向好，充分證明股份強勢。當中玖紙（2689）很大可能展開新一輪升浪，可留意，料中線有力上試12元水平。
[張兆聰 還看今朝]
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