創板新股新招「派貨」 暗盤挫三成 超購15倍 公開發售10%變100%

【明報專訊】創業板全配售絕迹市場，有券商卻另出新招「派貨」，今日掛牌的創板新股運興泰（8362）宣布，在錄得20倍超購下啟動回撥機制，公開發售佔比由10%大增至100%，對大部分借了大手孖展抽新股的散戶殺了一個措手不及，在難以補足資金下唯有從速沽貨，拖累昨日暗盤急插三成半，未及沽貨者隨時全被斬倉。翻查資料，上市規則未有就創板公開發售的回撥機制發出指引，意味散戶只能自行小心細閱招股書條款。


明報記者 陳偉燊

運興泰原擬將10%股份公開發售，另90%作配售，而因應公開發售超購20倍，重新分配後變成「百分百」公開發售。昨日輝立暗盤收報0.13元，較上市價0.2元低35%，成交額約170萬元，涉及1260萬股。


暗盤報0.13元 較上市價低35%

事實上，創業板上市規則並未有就回補機制中配售或公開發售的比例有任何指引，但適用於主板的上市規則中則有訂明，市場對認購部分的股份總需求量達到初訂份額的100倍或以上時，應運用回補機制，以便增加股份數目至50%。


而根據運興泰招股書，配售與公開發售股份間的重新分配比例卻「與別不同」，若超購達3至5倍，公開發售可供認購的股份增至30%，超購5至10倍增至50%，多過10倍即為100%公開發售，運泰興帳簿管理人為匯富金融及平安證券。


值得留意的是，另一創板半新股券商建泉國際（8365）亦透過回補機制，將原定10%的公開發售變成百分百，其招股書同樣載有類似條文，表明超購15倍以上，則公開發售部分之股份可達100%，巧合的是，運興泰與建泉的帳簿管理人俱有平安證券在內。建泉首掛當日跌16%，上市以來一直低於招股價，昨日收市時比招股價低43%。


輝立：不排除斬倉 散戶難以追究

輝立證券企業融資副經理陳英傑表示，全部公開發售下多數為短線投資者，而且大部分是孖展抽中，所以較「急住掟貨」， 尤其是借貸孖展達九成的散戶，可能對中籤數目始料不及，他亦認為就暗盤情况看來，未必有人會輕易接貨，亦不排除之後會被斬倉。孖展截止當日，5間券商合共為其借出4080萬元孖展額，為原本公開發售部分770萬元的4倍。


陳英傑指，投資者應該仔細查閱招股書，尤其是回撥機制方面的條文，以免被殺個措手不及。有投行界人士認為，上市時招股書已經經過港交所審批，而且條款列得清楚，相信難以追究。