恒大再融資296億 股價連跌3日

【明報專訊】恒大（3333）公布，計劃發行38億美元（約296億港元）債券，為現有債務進行再融資，昨日股價大跌4.6%，收報14.08元，連跌3日。高盛發表報告，指恒大戰略投資者資金不足以改善財務狀况，維持「沽售」評級，目標價調升至4.5元，仍較昨日收市價下跌66%。


高盛：估值過高 負債難改善

恒大3月剛剛發行10億美元債券，傳劉鑾雄太太「甘比」陳凱韻全數認購，昨日又公告，計劃發行5億美元2021年到期、10億美元2023年到期，以及23億元2025年到期票據，利率分別為6.25厘、7.5厘和8.75厘，利息每半年支付。


高盛報告指出，恒大目前估值過高，存在較大風險，且公司利用槓桿激進擴張的戰略未來兩年都不會改善，又指戰略投資者700億元（人民幣·下同）資金根本不足以推動恒大增長目標或改善其資產負債表。不過公司自由流通股份非常少，A股上市以及持續回購、高息等因素都可支持股價。


興業僑豐房地產業分析師何志忠認為，戰略投資對減債作用還是非常明顯，恒大此前負債率高達400%，若果真如公司承諾6月底全部還清永續債，預計負債可進一步降至200%，而料新債券用以置換原有的境外債而非永續債，對其負債影響不大。