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【明報專訊】從全球投資市場的大局來看，陳敏蘭指出，雖然MSCI全球指數今年以來已上升近一成，惟由於環球經濟增長提速，企業盈利持續改善，而通脹僅溫和上升，令央行不需要大幅收緊銀根，故經濟形勢對環球股市十分正面，後市仍可看高一線。
兩月前降美股評級至中性
當中，陳敏蘭提到，由於過去幾年美股企業盈利增長一直較環球其他股市快，故瑞銀期內一直予美股「超配」評級；雖然美股今年企業盈利料仍可保持單位數增長，惟增長速度已不及其他地區，加上美股估值已相對偏高，瑞銀於兩個月前已將美股評級下調至「中性」，目前該行比較看好隨着法國大選麈埃落定、政治風險降溫的歐洲股市，以及今年企業盈利料增長逾一成的亞洲股市。
陳敏蘭又說，美國政治制度講求制衡，總統特朗普從競選到上任後提出眾多加快經濟增長及刺激通脹升溫的鴻圖大計，最終能夠落實的機會不大。在此前提下，美元匯價有機會進一步轉弱，歐洲及亞洲貨幣將處於相對強勢，亦令歐股及亞股的吸引力增加。
脫歐衝擊浮面 看淡英股
不過，陳敏蘭認為，英國去年6月公投脫歐所帶來的不明朗因素，負面影響正陸續反映在經濟上，故她目前看淡英國股市，「我們估計英國經濟按年增長率將由今年的1.7%下降至明年的1%，而在英鎊貶值令入口通脹升溫的情况下，今年下半年英國通脹率料高達2.5%至3%。經濟增長減慢而通脹升溫，這是相當困難的情况，我們預期這會持續12至24個月」。
風險方面，陳敏蘭提醒，量度美股標指波幅、市場稱為恐慌指數的VIX指數今年以來大部分時間處於10附近，逼近歷史低位（見圖3），反映市場觀望氣氛濃厚，擔心一些突發事件令美股急轉直下。在此情况下，她強調，投資者應該分散投資不同地區及不同資產，並且密切留意市場變化，隨時準備好轉攻為守，棄股換債或增持現金。
[封面故事]
兩月前降美股評級至中性
當中，陳敏蘭提到，由於過去幾年美股企業盈利增長一直較環球其他股市快，故瑞銀期內一直予美股「超配」評級；雖然美股今年企業盈利料仍可保持單位數增長，惟增長速度已不及其他地區，加上美股估值已相對偏高，瑞銀於兩個月前已將美股評級下調至「中性」，目前該行比較看好隨着法國大選麈埃落定、政治風險降溫的歐洲股市，以及今年企業盈利料增長逾一成的亞洲股市。
陳敏蘭又說，美國政治制度講求制衡，總統特朗普從競選到上任後提出眾多加快經濟增長及刺激通脹升溫的鴻圖大計，最終能夠落實的機會不大。在此前提下，美元匯價有機會進一步轉弱，歐洲及亞洲貨幣將處於相對強勢，亦令歐股及亞股的吸引力增加。
脫歐衝擊浮面 看淡英股
不過，陳敏蘭認為，英國去年6月公投脫歐所帶來的不明朗因素，負面影響正陸續反映在經濟上，故她目前看淡英國股市，「我們估計英國經濟按年增長率將由今年的1.7%下降至明年的1%，而在英鎊貶值令入口通脹升溫的情况下，今年下半年英國通脹率料高達2.5%至3%。經濟增長減慢而通脹升溫，這是相當困難的情况，我們預期這會持續12至24個月」。
風險方面，陳敏蘭提醒，量度美股標指波幅、市場稱為恐慌指數的VIX指數今年以來大部分時間處於10附近，逼近歷史低位（見圖3），反映市場觀望氣氛濃厚，擔心一些突發事件令美股急轉直下。在此情况下，她強調，投資者應該分散投資不同地區及不同資產，並且密切留意市場變化，隨時準備好轉攻為守，棄股換債或增持現金。
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