標準人壽投資Andrew Paisley：歐洲復蘇 小型股跑贏

【明報專訊】自英國「脫歐」公投出現黑天鵝後，歐洲多國選舉均出現大大小小出人意表的結果。不過自從歐債危機後，歐洲致力恢復經濟動力，每月購債規模仍維持600億歐元。標準人壽投資管理旗下的環球SICAV歐洲小型公司基金經理Andrew Paisley表示，歐洲企業盈利開始錄得增長，歐洲經濟數據亦開始有改善，很多小型股表現與大型股表現突出。該歐洲小型股基金在過去一直跑贏指標，主要是利用自下而上的方法發掘40至50隻質優的歐洲小型公司股。
不少投資者擔心投資小型股基金要承受較大波動，Paisley並不認同，他表示，小型股選擇較大型股基金為多，而且很多具增長潛力股都是由小型股開始。MSCI全球指數由2000年至今回報為160%，MSCI環球小型股指數回報達397%，可見小型股指數大幅跑贏大型股指數。他管理的歐洲小型股基金自2007年至今年4月總回報達162.21%，遠較基準指數83.08%為高。該基金組合以小型股為主，但是其投資周期不單是短線，還會持有中長線。
選擇更多 潛力更大
對於現時歐洲多次選舉出現「黑天鵝」，Paisley認為政治事件對中長期投資景氣及企業盈利影響有限，反之可能是一個機會。歐洲經過多年貨幣寬鬆，未來歐洲經濟相信會似美國經濟復蘇一樣。近期歐洲央行（ECB）行長德拉吉表示，宏觀經濟環境正在改善，但歐央行必須保持警惕。他表示，通脹壓力仍受抑制，較低的利率水平將再延續一段時間，直到通脹符合目標。ECB政策支撐，歐洲企業盈利持續提升，歐元區近期經濟數據多數優於市場預期，企業業績有不錯表現。其中小型股相對已不斷創新高的美股更具投資吸引力，他認為歐洲小型股前景秀麗。
低利率政策持續刺激下，配合環球經濟好轉，有利於降低企業資金成本、刺激企業盈利增長成長、吸引資金回流歐洲，對歐洲股市發展有所刺激。過往資料顯示，小型股通常比中大型股更具增長潛力，尤其當股市投資氣氛轉佳之時。
Paisley表示，選股成功例子，好像組合中持有瑞典公司Troax。該企業主要產生用於自動化生產線的安全門鋼絲網。該公司業務是全球領導地位，而雖然其業務前景理想但不受投資者注目，「我們就是可以發掘出一家被市場忽略的公司」。
另一家英國公司Fever Tree採用全天然成分令關心健康的大眾重新熱購該公司產品，其股價在基金納入組合後倍升。
看好德法英市場
現時看好市場包括德國、法國及英國等，看淡瑞典、比利時及瑞士等。工業及消費品行業最為看好。
明報記者
[龍彩霞 基金特區]