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【明報專訊】近期中資金融股及內房股備受資金追捧，搶去市場目光，其實不少行業轉好但被忽視，其一是航運業。東方海外（0316）周一再創出新高，今年來累升近六成；另外，面對亞洲區內競爭加劇，海豐（1308）以貨運量增長抵消運費低迷的影響，股價早前創新高回調，可趁低吸納。
全球航運業去年經歷金融海嘯後最壞時間，已逐步走出谷底。東方海外首季總貨運量按年升7%，收益增7%，而運載力及整體運載率亦改善，但每標準箱平均收入跌0.6%。集團首季運量及收益改善，主要覆蓋北美的太平洋航線及歐亞航線，貨運量升約兩成，後者收益增幅更達三成，反映運費同步回升；太平洋航線收益增長逾一成，抵消亞洲區內或澳亞航線收益跌2%。整體而言，公司管理層剛接受本報專訪時預計，今年的運費及載貨量將趨於平穩，競爭亦在行業整合後有所緩和，對今年行業前景審慎樂觀。
貨量增長抵消運費低迷 走出谷底
當然，由市場預期今年行業走出谷底，以至行業的運貨量及運費出現改善，及5月份中國出口集裝箱運價指數（CCFI）保持強勢，利好因素已反映在航運股上，東方海外今年迄今已累升近六成，中遠海控（1919）亦逾三成。專注於亞洲區內貿易的海豐，股價於月中亦曾升到逼近上市新高，之後出現調整。
海豐為綜合運輸及物流公司，除了提供集裝箱航運服務外，並配合航線在陸上提供物流服務，包括貨運代理、堆場及倉儲及卡車運輸等。面對去年航運市場不景氣，集團憑藉全面的航運和物流供應鏈覆蓋，運營表現依然不俗，純利僅按年倒退14%，並保持派息。今年首季貨運總量及代運代理總量增16%及13%；平均運費入（不包括互換艙位費收入）為每標準箱383.4美元，同比減少5.3%，但環比則持平；收入按年增4%至2.92億美元。
券商：今年預測息率逾6厘
據光大證券引述海豐預期，今年貨運總量增長能錄得高單位數至雙位數增長，但運費改善幅度則遜於市場平均，因公司營運模式獨特，令其過往運費跌幅低於市場。
由於資本開支高峰期已過，預料公司今年將錄得凈現金，派息比率或進一步提高。去年公司派息比率達七成，全年派息約0.26元，以周五收市價5.5元計，息率接近5厘。綜合券商預測，海豐今明兩年盈利保持近兩成增長，現價相當於今年預測市盈率約13倍，預測息率超過6厘，估值仍有提升空間。
走勢上，海豐早前從接近上市高位回落，並於50天線爭持，倘未能企穩，中線有機會下試中長線上升軌約5元水平，故此可考慮於5.3元以下吸納，跌穿5元止蝕。中線可以上望6元為目標。
[劉思明 還看今朝]
全球航運業去年經歷金融海嘯後最壞時間，已逐步走出谷底。東方海外首季總貨運量按年升7%，收益增7%，而運載力及整體運載率亦改善，但每標準箱平均收入跌0.6%。集團首季運量及收益改善，主要覆蓋北美的太平洋航線及歐亞航線，貨運量升約兩成，後者收益增幅更達三成，反映運費同步回升；太平洋航線收益增長逾一成，抵消亞洲區內或澳亞航線收益跌2%。整體而言，公司管理層剛接受本報專訪時預計，今年的運費及載貨量將趨於平穩，競爭亦在行業整合後有所緩和，對今年行業前景審慎樂觀。
貨量增長抵消運費低迷 走出谷底
當然，由市場預期今年行業走出谷底，以至行業的運貨量及運費出現改善，及5月份中國出口集裝箱運價指數（CCFI）保持強勢，利好因素已反映在航運股上，東方海外今年迄今已累升近六成，中遠海控（1919）亦逾三成。專注於亞洲區內貿易的海豐，股價於月中亦曾升到逼近上市新高，之後出現調整。
海豐為綜合運輸及物流公司，除了提供集裝箱航運服務外，並配合航線在陸上提供物流服務，包括貨運代理、堆場及倉儲及卡車運輸等。面對去年航運市場不景氣，集團憑藉全面的航運和物流供應鏈覆蓋，運營表現依然不俗，純利僅按年倒退14%，並保持派息。今年首季貨運總量及代運代理總量增16%及13%；平均運費入（不包括互換艙位費收入）為每標準箱383.4美元，同比減少5.3%，但環比則持平；收入按年增4%至2.92億美元。
券商：今年預測息率逾6厘
據光大證券引述海豐預期，今年貨運總量增長能錄得高單位數至雙位數增長，但運費改善幅度則遜於市場平均，因公司營運模式獨特，令其過往運費跌幅低於市場。
由於資本開支高峰期已過，預料公司今年將錄得凈現金，派息比率或進一步提高。去年公司派息比率達七成，全年派息約0.26元，以周五收市價5.5元計，息率接近5厘。綜合券商預測，海豐今明兩年盈利保持近兩成增長，現價相當於今年預測市盈率約13倍，預測息率超過6厘，估值仍有提升空間。
走勢上，海豐早前從接近上市高位回落，並於50天線爭持，倘未能企穩，中線有機會下試中長線上升軌約5元水平，故此可考慮於5.3元以下吸納，跌穿5元止蝕。中線可以上望6元為目標。
[劉思明 還看今朝]
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