欲回歸A股 先縮價差

【明報專訊】恒大（3333）連日爆升，除了受惠內地對三、四線城市樓市的憧憬外，也有分析認為與其急欲回歸A股有關。事實上，恒大借殼深圳上市公司深深房，分拆地產業務回歸A股的計劃進度落後於預期。


深深房三度申延期披露重組方案

恒大借殼深深房由去年9月開始，按內地要求需要半年內披露相關重組方案，但深深房先後於3月、4月及5月三度申請延期披露，可見恒大回歸A股過程並不順利。但許家印目前騎虎難下，為了讓公司的地產資產在深圳上市以獲得更高市值，恒大與投資者對賭，願意在未成功上市前提供每年7.8厘回報，今年1月引入八大投資者注資300億元人民幣，也承諾未來3年的地產業務要達指定水平。


H股市值與A股估值差距曾達3.9倍

惟引入注資後，擬在A股上市的地產業務估值升至大約2553億元，按當時恒大H股市值約661億元計算，H股市值與前者的估值相差3.9倍，如果不能縮小兩者差距避免套利投機，要獲得中證監通過審批將很困難，故恒大今年多番回購，除了打擊淡友之外，同時亦收催谷H股股價之效。另外，市場流傳，恒大管理層希望公司股價見15元至16元水平，令H股市值與擬分拆的業務估值差距收窄至中證監可接受範圍，按恒大昨日收市價15.2元計，其市值已升至1983.7億元。