投票顧問：有線股東別無選擇 籲支持供股方案 基金持股僅佔0.45%

【明報專訊】有線寬頻（1097）將於下周一（29日）舉行股東特別大會「定生死」，就供股引入永升為大股東投票。兩大投票顧問ISS及Glass Lewis均在報告中建議股東投贊成票，惟ISS的理由之一卻是「現時沒有其他更可行的方法以取得足夠資金維持現有股東的持股權益」。另根據股東通函所示，一旦落實引入永升之後，預期有線未來12個月不會再進行股權融資。


明報記者 溫婉婷、陳偉燊

ISS於報告中表示，截至去年底止，有線錄得流動負債共8.92億元，實際上難以從第三方取得債務融資；加上大股東九倉（0004）放棄供股，意味一旦供股方案通過，永升成為大股東，反而符合九倉欲停止對有線的投資的意向。


不過，ISS亦指出，對部分股東而言，是次供股並非最佳集資方案；但ISS坦言，在現時情况下，已經沒有其他更可行的方法以取得足夠資金維持現有股東的持股權益，故建議股東投贊成票。


散戶持股逾25% 扮演重要角色

Glass Lewis同樣認為，是次供股條款合理，加上供股價較市價有明顯折讓，預料可減輕股東的投資成本，以及鼓勵有能力的股東參與供股。Glass Lewis續稱，參考有線的獨立財務顧問力高發出的函件，推薦獨立股東於股東特別大會上投票贊成，以批准公開發售、清洗豁免及特別交易之相關決議案後，故機構亦作出相同建議。


事實上今次有線生死，小股東罕有地扮演重要角色，因為撇除持有逾七成股權的大股東九倉，第二大股東已是持股僅0.42%的美資基金Dimensional（見圖），餘下逾25%股權分佈在一眾小股東身上。此前，有線主席吳天海亦曾多次公開呼籲小股東支持供股方案。一旦通過供股方案，預料可於9月12日或之前完成公開發售及包銷協議（見表）。


此外，根據股東通函所示，若落實透過公開發售形式供股引入永升之後，可以透過供股集資所得其中2.49億元，加上將債務資本化，連同經營收入足以應付未來12個月的資金需求。


通函指融資8億 已用5.9億

有關通函續顯示，其目前分別獲得銀行及大股東九龍倉方面提供融資共8億元，當中已動用5.9億元。一旦完成供股及將九倉給予的債務資本化，有線寬頻的資產負債比率將由95.8%，變為持淨現金。該集團旗下免費電視業務奇妙電視方面，已向港府提供2000萬元履約保證，並將自去年5月底起牌照開始首18個月內、30個月內及42個月內，需要累計投入製作開支不少於1.68億元、3.36億元及5.04億元。有線電視若續牌，將自今年至2023年承擔投資34.47億元。