穆迪同日降中港評級 稱關係密切 港勢受內地信貸轉差影響

【明報專訊】繼去年3月降中國展望後，國際評級機構穆迪昨早開市前以中國整體債務繼續上升為由，決定將中國評級由Aa3降一級至A1，與日本、以色列等同級（見圖），是自1989年以來首次下調中國評級。至昨天深夜，穆迪再發出新聞稿，調低香港的信貸評級，由Aa1調低至Aa2，穆迪解釋調低香港的評級，是因為香港與中國的關係廣泛而密切，再加上兩地政治上聯繫，中國的信貸狀况轉差，最終都會影響香港的信貸質素（見另稿）。


明報記者 陳子凌、顧冷冰

國家財政部昨早反駁，指穆迪高估中國經濟的困難，低估中國政府的能力，方法不恰當。分析認為，穆迪將中國降級並不意外，但選擇在中央高調去槓桿時才調整，時間上較奇怪，且相信另一評級機構標普很大機會跟隨降級。


料2018年中國政府債務佔四成GDP

穆迪表示，此次下調評級，因為預計中國增長放緩，改革只能減緩但不大可能阻止槓桿率進一步上升，令中央需要繼續依靠財政政策以支持經濟強勁增長，造成地方融資平台、國企投資增加，負債擴大，導致中國整體債務上升。穆迪更預計，到2018年和2020年，中國政府負債佔GDP比重將增至40%和接近45%的水平，未來5年中國經濟增長也會放緩至5%。


穆迪降級之後，把中國的評級展望由負面轉為穩定。穆迪主權風險部高級副總裁Marie Diron更稱，暫時未有重新考慮中國評級的具體時間表，但如果中國槓桿率上升速度較預期快，將令評級再面臨負面壓力。在下調中國評級後，穆迪同日再宣布下調26家國企、4家內銀及4家內險的評級。


中國財政部回應時表示，政府舉債受到嚴格控制，國企借貸依法不屬於政府債務，反駁穆迪所謂的地方融資平台、國企等債務持續增長會增加政府債務的說法不成立，又認為穆迪基於「順周期」去評級是不恰當方法，一定程度上高估中國經濟的困難，低估政府改革的能力。財政部補充，去年中國政府債務的負債率為36.7%，預期2018至2020年的負債率與去年相比也不會發生大變化。


料標普頗大機會跟隨下調評級

麥格理認為，針對中國信用評級採取行動是很少見的情况，因為過去7年三大評級機構都沒有調整過中國評級，下一步將關注標普會否跟隨降級。安盛投資管理新興亞洲高級經濟師姚遠則稱，內地自去年下旬以來不斷加強去槓桿，前陣子更將金融安全提升至國家戰略安全層次，穆迪卻選擇在這時候調整評級，時間上較令人意外。另一方面，目前標普對中國評級為AA-，高於穆迪的新評級，惠譽為A+，與穆迪同屬一級，加上標普亦關注中國的債務狀况，2月時也曾預言中國債務繼續攀升，評級面臨潛在壓力，因此相信標普之後會跟隨穆迪降級的機會不小。