人行：4月重新「擴表」

【明報專訊】人民銀行解釋，上季是在外匯佔款下降這一大背景下「縮表」，現金投放的季節變化及財政收支等短期因素影響較大，又指從目前掌握的數據看，4月份人行資產負債表已重新轉為「擴表」。


3月縮表8100億 幅度較2月大

人行3月份的資產負債表按月下跌2.3%，或減少8,100億元（人民幣•下同），下降幅度較2月大。人民銀行表示財政支出加快是3月「縮表」的主要原因，資產負債表上的政府存款按月減少了8,000億元，比去年同期下跌6,000億元。


2月的縮表則是因為新春效應，1月底農曆新年前大量投放現金，現金發行增加2.2萬億元，按理會相應「擴表」， 2月份資金回籠1.7萬億元，則理應「縮表」，但因為人行當時通過臨時流動性便利（TLF）操作，所以擴表及回籠縮表的幅度不大，2月縮表僅3000億元。


稱縮表非意味收緊銀根

人民銀行稱外匯佔款是影響資表主要因素，兩次較大的資表收縮都是因為外匯佔款下跌所致，分別是去年3月底資表收縮了1.1萬億元，以及2015年曾收縮約2萬億元，當時人民銀行亦有降低存款準備金率。


人民銀行指出「縮表」並非意味着收緊銀根，稱在資本外流下降準會產生縮表效應，但實際上可以是放鬆銀根，又稱影響內地資表的原因繁多，不能與發達國家的「縮表」政策相提並論。