估值提高 利股價短期炒上

【明報專訊】九倉（0004）現正展開研究透過實物分派予集團股東形式，將部分投資物業分拆上市。比富達證券研究部主管林嘉麒認為，綜合企業的估值一向偏低，九倉目前市帳率僅0.6倍，即股價較集團價值折讓近四成，分拆業務上市可令集團架構更加清晰，從而提高集團估值，加上集團決定不再投資於連年虧損的有線寬頻業務，料九倉股價短期內可炒上至少兩成。


分析：借機了解大行對其物業估值

另有外資行分析員認為，估計分拆部分屬估值較高的本港投資物業，有意分拆或由於管理層對本港投資物業增長已意興闌珊，「自由行增長動力已玩完，旗下商場收入有輕微增長已屬不錯，可能想在高位時有所動作，從而釋放物業價值」。他又強調，管理層於分析員會議上亦有提到「現只是研究階段」，估計集團只是借機了解各大行對其物業的估值。該分析員又估計，有關消息會為市場帶來憧憬，但分拆投資物業沒實質意義，料其市帳率最多只可收窄至0.7倍至0.8倍，在同業如冠君產業信託（2778）、希慎（0014）等股價折讓四成至五成情况下，炒風過後市場亦只可給予其市帳率約0.6倍的價值。