中國3年來首現貿易逆差 春節因素原料漲價　分析：料難持續

【明報專訊】中國海關總署昨日公布的2月份進出口數據超出市場預期，以人民幣計，出口按年增長4.2%遜預期，進口則按年大增44.7%，大幅高於預期，因此令當月出現3年以來首次貿易逆差。不過分析認為，2月有農曆新年因素及大宗商品價格比去年同期大升的特殊情况影響，故逆差料不會持續，也難改變目前人民幣跌勢。


明報記者 陳子凌、顧冷冰

數據顯示，2月出口按年增長4.2%，低於預期的14.6%以及1月的15.9%；進口升44.7%，遠勝預計的23.1%和1月的25.2%。受進口意外暴漲影響，2月出現603.6億元（人民幣．下同）貿易逆差，市場預期為順差1725億元，這也是自2014年2月以來，中國首次出現貿易逆差。九州證券全球首席經濟學家鄧海清認為，剛過去的農曆新年是今次出現貿易逆差最為關鍵的因素，另外，雖然2月進口量有增加，但大宗商品價格上升的因素比數進口量對貿易逆差的影響更大。


分析：春節錯位影響大

鄧海清解釋，從1月份與2月份數據看，企業春節前提前安排出口，導致1月出口激增；而在春節後才進口生產原材料，導致2月進口激增。此外，與去年初相比，原材料進口價格飈升，是導致進口增幅驚人的最主要原因。據統計，今年頭2個月，進口鐵礦砂價格上漲83.7%，原油價格上漲60.5%，煤價上漲1.1倍，成品油價格上漲48.6%。


鄧海清又稱，如果只看進口數量，進口回暖的幅度要小很多，至於出口增速不及預期其實也只是與春節前有關，從1月與2月累計來看，外貿正在回暖是毋庸置疑。海關總署統計，累計今年首兩個月，出口按年增長11%；進口則按年增長34.2%。


外貿波動大 人幣難言轉向

另一方面，中國國際經濟交流中心研究員張永軍稱，2月份出現時隔3年的貿易逆差，只是因為偶然的特殊因素，像春節錯位等影響，所以這種情况不具持續性，因此對人民幣匯率影響亦有限，難令匯率出現波動變化。鄧海清則預計，農曆新年因素消失之後，貿易差將恢復正常，可以預計3月會再度出現貿易順差。不過，如果將剛公布的2月外匯儲備與貿易數據一起分析，由於顯示了人行未有在2月份干預市場，或意味着人民幣的貶值壓力已得到充分釋放，貶值趨勢或屆尾聲，然而他強調，貿易和外儲數據具有較強波動性，不能單憑1月及2月便能明言匯率已經轉向。