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【明報專訊】“ 美國多名聯儲局行長表態支持盡快加息拖累港股上周累跌1.7%。今期封面故事訪問道富環球投資管理副總裁兼亞太區日本除外ETF業務拓展主管陳俊文以及摩根大通首席中國經濟學家朱海斌分析最新形勢。作為盈富基金2800的基金經理陳俊文指從盈富去年發行淨單位增加逾一成可見亞洲區內外資金率先流入港股若趨勢持續港股中長線樂觀。朱海斌認為隨着美國加息步伐加快內地資金料持續外流人民幣貶值壓力仍在。 ”
道富環球投資管理副總裁兼亞太區日本除外ETF業務拓展主管陳俊文表示雖然加息陰霾難免令港股短期波動增加但他認為若投資者對港股後市有信心可以參考機構投資者的做法在港股組合中五成持有盈富基金2800其餘分散投資料可穩中求勝。明報記者 葉創成
雖然一年一度的「兩會」於上周五在北京開幕上周經上海及深圳港股通淨流入港股的資金達25.76億元人民幣見圖1惟在外圍因素出現變化下港股於上周四及周五沽壓湧現恒指收報23552點全周下跌412點或1.7%。
上周主導港股的外圍因素均來自美國總統特朗普於本港時間上周三早上10時發表首份國會演說提出以積極的財政政策刺激經濟更稱會向國會申請1萬億美元的基建開支由於有關演說未有提及對中國實施貿易保護政策港股投資者隨即鬆一口氣恒指當日亦微升0.2%。
美通脹升溫 改變加息預期
美國商務部經濟分析局於本港時間上周三晚上公布被聯儲局視為最重要的通脹數據——個人消費支出PCE1月按年錄得1.9%增長見圖2屬4年以來新高利率期貨隨即顯示聯儲局於本月中加息的機會率升至86%市場預期通脹升溫及經濟向好風險胃納上升故此增持美股當日道指大升303點收報21115點再創歷史新高。在美股帶動下恒指上周四亦高開268點報24044點曾最高報24080點惟投資者憂慮美國加息將令新興市場再現走資潮率先在港股高位沽貨恒指當日倒跌48點周五繼續受壓再跌175點收報23552點。
盈富基金是追蹤恒指表現的交易所買賣基金(ETF)而道富環球投資管理則是盈富的基金經理。陳俊文接受訪問時分析投資者要留意一些牽動港股短期走勢的因素例如美國通脹似乎繼續升溫令市場要重新考慮美國的加息步伐另外亦要視乎特朗普任總統的美國新政府有何對華貿易政策出台因為中國和美國貿易關係密切有關政策會影響佔恒指相當比重的中資股表現「我們的看法是雖然恒指今年以來錄得理想升幅但短期波動亦可以很大而且預期不同板塊的波動有可能會增加」。
去年78億淨資金掃盈富 帶動港股升浪
陳俊文指出雖然他無法預測港股短期表現但他建議中長線投資者留意一個數據——盈富於2016年底的基金單位為36.32億個與2015年底的32.74億個比較按年增加3.58億個單位或10.93%(編按根據彭博數據盈富去年全年平均價為21.812元故以此計算盈富去年增發的3.58億個單位反映有78.1億元資金淨流入)。他解釋根據盈富發行新單位的機制逾10個認可券商在收到其客戶的訂單後可按比例在市場上買入恒指50隻成分股再將有關股票組合交給道富由道富向有關券商增發盈富單位在此過程中認可券商不需要向道富公布客戶身分故道富亦不確實知道是哪些投資者在去年買入盈富惟據他了解當中包括亞洲區內及區外機構投資者。
既然資金去年大手增持盈富加上北水今年以來持續流入故今年以來港股曾有強勁表現恒指於前周四(2月23日)最高報24216點與去年底收市價22000點比較個多月便勁升10.1%追蹤恒指的盈富今年高位為24.45元較去年底收市價22.1元更錄得10.6%的升幅。
留意發行單位變化 預示資金走勢
不過記者查閱盈富基金的網站數據盈富截至上周五的發行單位為34.54億個與去年底的36.32億個單位比較已減少了1.78億個單位換言之去年全年新增的3.58億個單位近半已在過去2個多月內流走。當然2個多月的數據未必像年度基金單位變化一樣有參考價值故《Money Monday》建議讀者可密切留意盈富每日公布的發行單位數據(網址www.trahk.com.hk/eng/fundinvperf.asp)若發行單位經過近日減少後今年稍後時間又再回升反映資金又再流入此舉有利港股表現相反亦然。
另外既然港股短期面對的不明朗因素增加《Money Monday》相信讀者短期內要買中跑贏大市的板塊或股份並不容易。陳俊文則認為在基本因素仍然穩健的情况下若零售投資者長線仍睇好港股的話建議他們可以參考大戶或機構投資者的「核心衛星」 CoreSatellite策略即以追蹤恒指的盈富基金作為港股投資組合的核心其餘部分再因應市况捕捉個別板塊或股票的短期升浪爭取超額投資收益「舉例說投資者可將港股組合五成投資於盈富其餘五成則因應市况作較短期的部署。此一策略的優勢是既然投資者長線睇好港股這樣可以捕捉到恒指升勢之餘亦可以有效地透過短線的戰術性部署爭取額外跑贏大市的回報」。
買賣盈富免印花稅 減交易成本
陳俊文總結說以盈富作為投資港股的工具有三大好處「首先盈富一手500股的入場費現時低於1.2萬元投資者買入該實物ETF便可以按比例投資於50隻恒指成分股第二不論買入或賣出盈富均不需要繳付0.1%的印花稅交易成本較港股低第三很多支持者及老客戶最鍾意盈富的派息因為盈富現價派息率逾3厘你如果長線睇好港股買入盈富除可資本增值外派息帶來的收益亦都不容忽視」。
[封面故事]
道富環球投資管理副總裁兼亞太區日本除外ETF業務拓展主管陳俊文表示雖然加息陰霾難免令港股短期波動增加但他認為若投資者對港股後市有信心可以參考機構投資者的做法在港股組合中五成持有盈富基金2800其餘分散投資料可穩中求勝。明報記者 葉創成
雖然一年一度的「兩會」於上周五在北京開幕上周經上海及深圳港股通淨流入港股的資金達25.76億元人民幣見圖1惟在外圍因素出現變化下港股於上周四及周五沽壓湧現恒指收報23552點全周下跌412點或1.7%。
上周主導港股的外圍因素均來自美國總統特朗普於本港時間上周三早上10時發表首份國會演說提出以積極的財政政策刺激經濟更稱會向國會申請1萬億美元的基建開支由於有關演說未有提及對中國實施貿易保護政策港股投資者隨即鬆一口氣恒指當日亦微升0.2%。
美通脹升溫 改變加息預期
美國商務部經濟分析局於本港時間上周三晚上公布被聯儲局視為最重要的通脹數據——個人消費支出PCE1月按年錄得1.9%增長見圖2屬4年以來新高利率期貨隨即顯示聯儲局於本月中加息的機會率升至86%市場預期通脹升溫及經濟向好風險胃納上升故此增持美股當日道指大升303點收報21115點再創歷史新高。在美股帶動下恒指上周四亦高開268點報24044點曾最高報24080點惟投資者憂慮美國加息將令新興市場再現走資潮率先在港股高位沽貨恒指當日倒跌48點周五繼續受壓再跌175點收報23552點。
盈富基金是追蹤恒指表現的交易所買賣基金(ETF)而道富環球投資管理則是盈富的基金經理。陳俊文接受訪問時分析投資者要留意一些牽動港股短期走勢的因素例如美國通脹似乎繼續升溫令市場要重新考慮美國的加息步伐另外亦要視乎特朗普任總統的美國新政府有何對華貿易政策出台因為中國和美國貿易關係密切有關政策會影響佔恒指相當比重的中資股表現「我們的看法是雖然恒指今年以來錄得理想升幅但短期波動亦可以很大而且預期不同板塊的波動有可能會增加」。
去年78億淨資金掃盈富 帶動港股升浪
陳俊文指出雖然他無法預測港股短期表現但他建議中長線投資者留意一個數據——盈富於2016年底的基金單位為36.32億個與2015年底的32.74億個比較按年增加3.58億個單位或10.93%(編按根據彭博數據盈富去年全年平均價為21.812元故以此計算盈富去年增發的3.58億個單位反映有78.1億元資金淨流入)。他解釋根據盈富發行新單位的機制逾10個認可券商在收到其客戶的訂單後可按比例在市場上買入恒指50隻成分股再將有關股票組合交給道富由道富向有關券商增發盈富單位在此過程中認可券商不需要向道富公布客戶身分故道富亦不確實知道是哪些投資者在去年買入盈富惟據他了解當中包括亞洲區內及區外機構投資者。
既然資金去年大手增持盈富加上北水今年以來持續流入故今年以來港股曾有強勁表現恒指於前周四(2月23日)最高報24216點與去年底收市價22000點比較個多月便勁升10.1%追蹤恒指的盈富今年高位為24.45元較去年底收市價22.1元更錄得10.6%的升幅。
留意發行單位變化 預示資金走勢
不過記者查閱盈富基金的網站數據盈富截至上周五的發行單位為34.54億個與去年底的36.32億個單位比較已減少了1.78億個單位換言之去年全年新增的3.58億個單位近半已在過去2個多月內流走。當然2個多月的數據未必像年度基金單位變化一樣有參考價值故《Money Monday》建議讀者可密切留意盈富每日公布的發行單位數據(網址www.trahk.com.hk/eng/fundinvperf.asp)若發行單位經過近日減少後今年稍後時間又再回升反映資金又再流入此舉有利港股表現相反亦然。
另外既然港股短期面對的不明朗因素增加《Money Monday》相信讀者短期內要買中跑贏大市的板塊或股份並不容易。陳俊文則認為在基本因素仍然穩健的情况下若零售投資者長線仍睇好港股的話建議他們可以參考大戶或機構投資者的「核心衛星」 CoreSatellite策略即以追蹤恒指的盈富基金作為港股投資組合的核心其餘部分再因應市况捕捉個別板塊或股票的短期升浪爭取超額投資收益「舉例說投資者可將港股組合五成投資於盈富其餘五成則因應市况作較短期的部署。此一策略的優勢是既然投資者長線睇好港股這樣可以捕捉到恒指升勢之餘亦可以有效地透過短線的戰術性部署爭取額外跑贏大市的回報」。
買賣盈富免印花稅 減交易成本
陳俊文總結說以盈富作為投資港股的工具有三大好處「首先盈富一手500股的入場費現時低於1.2萬元投資者買入該實物ETF便可以按比例投資於50隻恒指成分股第二不論買入或賣出盈富均不需要繳付0.1%的印花稅交易成本較港股低第三很多支持者及老客戶最鍾意盈富的派息因為盈富現價派息率逾3厘你如果長線睇好港股買入盈富除可資本增值外派息帶來的收益亦都不容忽視」。
[封面故事]
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