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林少陽:港美股市愛玩搖搖板長青網文章

2017年03月06日
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Submitted by 長青人 on 2017年03月06日 06:35
2017年03月06日 06:35
新聞類別
財經
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【明報專訊】藍籌股陸續公布截至12月底止年度或中期業績。之前股價已大升而成績表未符理想的匯豐控股(0005)及渣打集團(2888),固然成為股東的出氣袋,即使中期業績有驚喜的新地(0016),亦有投資者趁好消息出貨。上述市場反應,或反映短期內港股要在現水平附近稍作整固,有意加碼的投資者,或可耐心等候恒指回順至23000點附近才出手。


近年港股波幅不高,大部分投資者已習慣固有的波幅區間,要突破固有框框重新出發,恐怕不是一時三刻之事。然而,今次升市與2015年那非常短癮的「港股大時代」最大的不同,是當年大陸經濟仍在尋底,而這一波的升市,卻是經濟復蘇在先,股市升勢反而慢半拍。


按已公布盈利預告的上市公司分析,中國的宏觀經濟改善,正逐步反映於企業的預期損益帳之中:在372家公布盈利預告的公司之中,盈喜股份數量按年急升68%,盈警股份數量則按年減少14%。公布盈喜的股份多屬天然資源及生產原料,這很大程度上得益於商品價格自去年首季開始逐步復蘇,以及特朗普上任後市場對全球經濟再通脹的信心進一步上升所賜。


雖然股市的中長線前景展望正在改善,短期的走勢卻較難料,尤其是這批已公布盈喜的資源股,其股價在過去一年內已錄得相當可觀的升幅,不排除像新地異常亮麗的業績一樣,有部分股東會在業績公布後,趁好消息出貨。大市或需要等到這批早着先機的投資者的沽盤,被仍然看好後市的買盤完全吸納後,大市才會再展升浪。依此推算,3月份港股多屬上落市,但按目前的基本因素改善方向看,大市應該不會輕易跌穿23000點水平。


置業者當加息「冇到」

上周另一個重要的市場信息,是美國經濟加速增長,首次申請失業救濟的國民數量見新低,美股應聲再創歷史新高。港股上周回調,部分評論指那是因為市場擔心美國加息將推升美匯,不利本港地產及旅遊行業。然而,有眼睇的投資者應該看得很清楚,本港樓市勢如破竹,置業者根本對美國3月可能加息的新聞置若罔聞。計我話,港股之回調,與美股的磁吸效應關係更大。


美股太強反不利港股

過往,港股是美股的「跟班」,兩者同步上落;自去年8月初至今,市場愛上玩「港美股市搖搖板」(見圖),在美股橫行的去年8月及今年1月,港股均見大幅上升,反而美股如日中天的去年12月及2月底至今,港股卻無運行。看來,港股要重獲國際投資者的青睞,美股實不宜太強。


年初至今,不少本港地產股累積了大量的升幅,當中以中小型地產商及收租股尤甚。雖然本欄過去幾年來無論在言論上及行動上,一直響應「四叔」李兆基的呼籲,逢低吸納本港上市地產股,但是最近多隻小型地產股,如英皇國際(0163)、建業(0216)及漢國(0160)等,實在不宜犯險高追。


以立投資董事總經理 Vincent@vlasset.com

[林少陽 細味投資]

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