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【明報專訊】恒指昨跌40點，收報23,925點，成交金額744億元。港股24,000點好淡爭持，國指偏弱跌0.84%，但日韓股市均跌逾1%，相對之下也不算差。國指14天RSI已回落至60%，若認為現在處於牛市，調整往往在RSI見40%至50%時便完結再上。藍籌相對表現較佳，績後受壓的友邦（1299）終於突破50元，收報50.1元升近2.8%，落後多時的長和（0001）發力，再升1.9%報96.3元。新債王認為，在美股市屢創新高，部分資金已開始流向避險工具，金價及債價都向好，高息股有短炒價值。
港股再跌，恒指連續3日離開超買區，國指亦已連續兩天，已確認開始整固。在強勢的市况中，RSI一般在40%至50%就見底，今次相信亦不會例外。但資金有輕中資重藍籌之勢，恒指50隻成分股有21隻上升，國指40隻成分股中多達35隻下跌。重磅的中資金融股偏弱，跌幅多數達1%，資源股衝高回落，技術走勢呈多頂背馳。筆者認為股市和債價齊升，不一定是一個矛盾訊號，但債價升而資源商品亦漲，最終只能有一個是對的。
資金避險 多國債息重回今年低位
美股道指11連升，上周主要由房託、公用股等支撐，前者在過去6個交易日有5日上升，累積升幅達2.8%，後者更是6連升累計漲5.28%，同期道指才升不足1%。高息股能否捲土重來，暫時仍充滿變數，但年初至今股市飛漲的同時，多國債息反而貼近年初至今的低位，美國、加拿大、德國等皆如是。影響債息因素眾多，例如歐洲多國即將舉行大選，隨時有脫歐派勝出的可能，資金湧向德國債券避險；歐洲央行買債重新推低債息；空倉過多被挾。單從表面來看，美債孳息曲線相對過去一周及一個月，均見平坦化的趨勢，儘管幅度並不明顯，但傳統解讀就是經濟及通脹前景有所轉弱，房託、公用股等高息資產也強勢。
本港的高息股表現也不差，但與美國同類相比則較落後，走勢上正在試圖衝破重大阻力位。例如領展（0823）去年多頂不破後，最終失守54.45元向下突破，近日股價反覆上試該阻力；長建（1038）可能受到長和發威的刺激，已率先升破64.05元的阻力位。從中長期來看，暫時並不清楚債息是否已見頂，但短期債市空倉是非常多，債息走勢也不佳，現在是債市好友進行收割的好時機。筆者傾向高息股破位後仍有力再上，可趁市况轉弱下投機買入。選擇上，筆者較傾向長建，一來已破位毋須靠估，二來預測股息率達3.67厘，仍高於5年平均數的3.52厘，甚至較過去10年平均數的3.72厘亦差不遠，具較強抗跌力。
倘大市回落 可低吸港交所
港交所（0388）業績只及市場預期下限，股價下跌1.31%報195.4元，失守20天線。除了大時代的瘋狂時間外，港交所走勢一直頗為平穩，都是在周線圖保歷加通道內上落，現在頂部和底部分別是211元及177元，若大市回落港交所受壓，是再一次低吸的好機會。
[張兆聰 還看今朝]
港股再跌，恒指連續3日離開超買區，國指亦已連續兩天，已確認開始整固。在強勢的市况中，RSI一般在40%至50%就見底，今次相信亦不會例外。但資金有輕中資重藍籌之勢，恒指50隻成分股有21隻上升，國指40隻成分股中多達35隻下跌。重磅的中資金融股偏弱，跌幅多數達1%，資源股衝高回落，技術走勢呈多頂背馳。筆者認為股市和債價齊升，不一定是一個矛盾訊號，但債價升而資源商品亦漲，最終只能有一個是對的。
資金避險 多國債息重回今年低位
美股道指11連升，上周主要由房託、公用股等支撐，前者在過去6個交易日有5日上升，累積升幅達2.8%，後者更是6連升累計漲5.28%，同期道指才升不足1%。高息股能否捲土重來，暫時仍充滿變數，但年初至今股市飛漲的同時，多國債息反而貼近年初至今的低位，美國、加拿大、德國等皆如是。影響債息因素眾多，例如歐洲多國即將舉行大選，隨時有脫歐派勝出的可能，資金湧向德國債券避險；歐洲央行買債重新推低債息；空倉過多被挾。單從表面來看，美債孳息曲線相對過去一周及一個月，均見平坦化的趨勢，儘管幅度並不明顯，但傳統解讀就是經濟及通脹前景有所轉弱，房託、公用股等高息資產也強勢。
本港的高息股表現也不差，但與美國同類相比則較落後，走勢上正在試圖衝破重大阻力位。例如領展（0823）去年多頂不破後，最終失守54.45元向下突破，近日股價反覆上試該阻力；長建（1038）可能受到長和發威的刺激，已率先升破64.05元的阻力位。從中長期來看，暫時並不清楚債息是否已見頂，但短期債市空倉是非常多，債息走勢也不佳，現在是債市好友進行收割的好時機。筆者傾向高息股破位後仍有力再上，可趁市况轉弱下投機買入。選擇上，筆者較傾向長建，一來已破位毋須靠估，二來預測股息率達3.67厘，仍高於5年平均數的3.52厘，甚至較過去10年平均數的3.72厘亦差不遠，具較強抗跌力。
倘大市回落 可低吸港交所
港交所（0388）業績只及市場預期下限，股價下跌1.31%報195.4元，失守20天線。除了大時代的瘋狂時間外，港交所走勢一直頗為平穩，都是在周線圖保歷加通道內上落，現在頂部和底部分別是211元及177元，若大市回落港交所受壓，是再一次低吸的好機會。
[張兆聰 還看今朝]
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