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【明報專訊】恒指跌182點,收報23,963點,成交金額877億元。匯控(0005)績後捱沽大跌5%,恒指出現穿頭破腳兼失守24,000點,連並不相關的中資股亦受到影響由升轉跌。匯控業績並不是很差,但股價累積升幅不少,市帳率已達1倍,市場對於孳息曲線陡峭化、經濟復蘇有很大憧憬,一下子出現巨大落差造成股價大跌。踏入業績期,這種見光死的個案料會不少,業績前趁高減持料成趨勢,高位阻力會愈來愈大。
匯控經調整除稅前利潤為193億美元,與上年度大致相若,但市場對第4季度期望較高,估計經營溢利達35億美元,結果卻只有26億美元,主因是收入遜預期所致。整體來看,業績不能說很差,卻未能體現到經濟回暖、孳息曲線陡峭化等的益處。此外,上半年回購股份縮減至10億美元,雖然分析員料全年仍可達25億美元,但是否如此誰也說不準,投資者先沽貨再說。匯控由英國脫歐後的重估也遇上重大挫折。
料60元支持頗強
匯控績後的股價表現,反映市場對於息升、經濟回暖對銀行盈利的助益似乎過度樂觀,當企業派發成績表時,股價受壓的機會就大增。當然,若市場流動性充裕、風險胃納仍高,調整過後也可藉口今年情况終將改善而再炒過。但債息變化最大的是去年第4季,踏入2017年,美國10年債息一直區間波動,而削減成本措施、出售業務等又已大致完成,期望今年利潤更佳、有更高的股本回報率,從而支持市帳率突破1倍,機會相對較低。匯控短期易跌難升,高位沽壓會頗大,但相信60元會有頗強支持。
另一個更大的利好兌現風險是特朗普減稅。美股上周持續破頂,一個很主要的藉口是白宮即將公布減稅方案,市場憧憬對企業盈利有翻天覆地的作用,支持美股高處未算高。但現在市場的期望可說非常非常之高,一旦公布減稅方案,極可能成為沽貨的借口。當前美股確實牛氣冲天,但股市往往不是很理性的地方,債市相對表現很平靜,反映債市投資者並不認為減稅力度過大、財赤上升引發債市下跌、債息上升。若股市和債市發出矛盾信號,往往都是債市的更準確。
憧憬樓價再升 新地突飈3%
說回港股,昨午匯控大跌,國指升幅收窄後表現平穩,尾市跌幅擴大,競價時段跌幅收窄。內險股早段呈向上突破之勢,中國人壽(2628)曾見24.95元,但試破25元大關再度失敗;平保(2318)到達大型倒轉頭肩頂頸線亦以回落告終。資源股突然發力,鋼鐵、有色、水泥全線向上。中資股整體仍偏強,但上有沽壓下有支持,技術指標則有所轉弱,現在不適合重倉博向上突破。反而本地地產股呈異動,新地(0016)突然飈升3%,向上突破並差不多回補加辣後的大型裂口,同業九倉(0004)、恒隆(0101)等收租股表現亦佳,一來今日公布財政預算案,或推出協助首次置業人士上車的措施,二來本港銀行同業拆息持續下跌,近日樓價有展新升浪之勢。若已重倉中資股的,不妨將部分換馬至本地地產股。
[張兆聰 還看今朝]
匯控經調整除稅前利潤為193億美元,與上年度大致相若,但市場對第4季度期望較高,估計經營溢利達35億美元,結果卻只有26億美元,主因是收入遜預期所致。整體來看,業績不能說很差,卻未能體現到經濟回暖、孳息曲線陡峭化等的益處。此外,上半年回購股份縮減至10億美元,雖然分析員料全年仍可達25億美元,但是否如此誰也說不準,投資者先沽貨再說。匯控由英國脫歐後的重估也遇上重大挫折。
料60元支持頗強
匯控績後的股價表現,反映市場對於息升、經濟回暖對銀行盈利的助益似乎過度樂觀,當企業派發成績表時,股價受壓的機會就大增。當然,若市場流動性充裕、風險胃納仍高,調整過後也可藉口今年情况終將改善而再炒過。但債息變化最大的是去年第4季,踏入2017年,美國10年債息一直區間波動,而削減成本措施、出售業務等又已大致完成,期望今年利潤更佳、有更高的股本回報率,從而支持市帳率突破1倍,機會相對較低。匯控短期易跌難升,高位沽壓會頗大,但相信60元會有頗強支持。
另一個更大的利好兌現風險是特朗普減稅。美股上周持續破頂,一個很主要的藉口是白宮即將公布減稅方案,市場憧憬對企業盈利有翻天覆地的作用,支持美股高處未算高。但現在市場的期望可說非常非常之高,一旦公布減稅方案,極可能成為沽貨的借口。當前美股確實牛氣冲天,但股市往往不是很理性的地方,債市相對表現很平靜,反映債市投資者並不認為減稅力度過大、財赤上升引發債市下跌、債息上升。若股市和債市發出矛盾信號,往往都是債市的更準確。
憧憬樓價再升 新地突飈3%
說回港股,昨午匯控大跌,國指升幅收窄後表現平穩,尾市跌幅擴大,競價時段跌幅收窄。內險股早段呈向上突破之勢,中國人壽(2628)曾見24.95元,但試破25元大關再度失敗;平保(2318)到達大型倒轉頭肩頂頸線亦以回落告終。資源股突然發力,鋼鐵、有色、水泥全線向上。中資股整體仍偏強,但上有沽壓下有支持,技術指標則有所轉弱,現在不適合重倉博向上突破。反而本地地產股呈異動,新地(0016)突然飈升3%,向上突破並差不多回補加辣後的大型裂口,同業九倉(0004)、恒隆(0101)等收租股表現亦佳,一來今日公布財政預算案,或推出協助首次置業人士上車的措施,二來本港銀行同業拆息持續下跌,近日樓價有展新升浪之勢。若已重倉中資股的,不妨將部分換馬至本地地產股。
[張兆聰 還看今朝]
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