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【明報專訊】恒指昨日下跌180多點，未能企穩24,000，大市成交800多億元，仍是較高水平，主要領跌是匯控（0005）。
匯控2016年全年業績，稅前利潤71億美元，同比下跌 63%，表面而言，十分難看，但實際上扣除幾項非經常及奇怪的會計支出，調整後的稅前利潤193億美元，和上年差不多，也解釋為什麼表面盈利下跌那麼多，但仍然能夠維持派息。
匯控6厘息仍吸引 下跌空間有限
全年派息維持在51美仙，即是約3.95港元，以昨日收市價，股息6厘；集團CEO再次強調會維持派息51美仙，這個信息十分重要，有了這個指引，計算出6厘的股息率，仍是吸引的股息率，所以我認為匯控的股價下跌空間有限。另外，在上年25億美元回購計劃完結後，公司再推出另一個回購計劃，但這次只有10億美元，是有點令人失望，估計是考慮股價已從低位上升了超過50%。但是，股息率是最重要的考慮點，筆者在2016年6月時的文章及講座，除了渣打（2888）外，也力推匯控，除了因為市場主流觀點太一致地不看好，高股息率就是分析買入的重點， 雖然現在的股息率已經沒有那個時候的誇張，6厘相對美國10年債息2.4厘至2.5厘仍算不錯，61至63元是可以收集的區域。
渣打盈利料達30億美元
受匯控股價下跌影響，渣打的股價也下跌。 前期上升至接近80元，幾天之間下跌至現時水平，下跌幅度也有10%。渣打再過兩天就在24號公布業績，估計不會太差，市場估計全年利潤在12億至18億美元。
2016年是轉虧為盈之年，股價能否再創新高，重要的是2017年能否有不錯的盈利增長及重新開始派息。 以半年報數據，股東權益465億美元，如果ROE（股東權益回報率）能夠回到6%至8%，盈利水平應該會在30億美元以上，這不是我的估計，是以Normized ROE作假設計算。我正密切留意Bill Winters如何把盈利能力提升到正常化的水平。
（筆者所管理的帳戶持有渣打（2888）的財務權益）
太平基業證券投資總監 facebook.com/ethanchanth
[陳德豪 對冲博弈]
匯控2016年全年業績，稅前利潤71億美元，同比下跌 63%，表面而言，十分難看，但實際上扣除幾項非經常及奇怪的會計支出，調整後的稅前利潤193億美元，和上年差不多，也解釋為什麼表面盈利下跌那麼多，但仍然能夠維持派息。
匯控6厘息仍吸引 下跌空間有限
全年派息維持在51美仙，即是約3.95港元，以昨日收市價，股息6厘；集團CEO再次強調會維持派息51美仙，這個信息十分重要，有了這個指引，計算出6厘的股息率，仍是吸引的股息率，所以我認為匯控的股價下跌空間有限。另外，在上年25億美元回購計劃完結後，公司再推出另一個回購計劃，但這次只有10億美元，是有點令人失望，估計是考慮股價已從低位上升了超過50%。但是，股息率是最重要的考慮點，筆者在2016年6月時的文章及講座，除了渣打（2888）外，也力推匯控，除了因為市場主流觀點太一致地不看好，高股息率就是分析買入的重點， 雖然現在的股息率已經沒有那個時候的誇張，6厘相對美國10年債息2.4厘至2.5厘仍算不錯，61至63元是可以收集的區域。
渣打盈利料達30億美元
受匯控股價下跌影響，渣打的股價也下跌。 前期上升至接近80元，幾天之間下跌至現時水平，下跌幅度也有10%。渣打再過兩天就在24號公布業績，估計不會太差，市場估計全年利潤在12億至18億美元。
2016年是轉虧為盈之年，股價能否再創新高，重要的是2017年能否有不錯的盈利增長及重新開始派息。 以半年報數據，股東權益465億美元，如果ROE（股東權益回報率）能夠回到6%至8%，盈利水平應該會在30億美元以上，這不是我的估計，是以Normized ROE作假設計算。我正密切留意Bill Winters如何把盈利能力提升到正常化的水平。
（筆者所管理的帳戶持有渣打（2888）的財務權益）
太平基業證券投資總監 facebook.com/ethanchanth
[陳德豪 對冲博弈]
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