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【明報專訊】恒指昨日下跌180多點,未能企穩24,000,大市成交800多億元,仍是較高水平,主要領跌是匯控(0005)。
匯控2016年全年業績,稅前利潤71億美元,同比下跌 63%,表面而言,十分難看,但實際上扣除幾項非經常及奇怪的會計支出,調整後的稅前利潤193億美元,和上年差不多,也解釋為什麼表面盈利下跌那麼多,但仍然能夠維持派息。
匯控6厘息仍吸引 下跌空間有限
全年派息維持在51美仙,即是約3.95港元,以昨日收市價,股息6厘;集團CEO再次強調會維持派息51美仙,這個信息十分重要,有了這個指引,計算出6厘的股息率,仍是吸引的股息率,所以我認為匯控的股價下跌空間有限。另外,在上年25億美元回購計劃完結後,公司再推出另一個回購計劃,但這次只有10億美元,是有點令人失望,估計是考慮股價已從低位上升了超過50%。但是,股息率是最重要的考慮點,筆者在2016年6月時的文章及講座,除了渣打(2888)外,也力推匯控,除了因為市場主流觀點太一致地不看好,高股息率就是分析買入的重點, 雖然現在的股息率已經沒有那個時候的誇張,6厘相對美國10年債息2.4厘至2.5厘仍算不錯,61至63元是可以收集的區域。
渣打盈利料達30億美元
受匯控股價下跌影響,渣打的股價也下跌。 前期上升至接近80元,幾天之間下跌至現時水平,下跌幅度也有10%。渣打再過兩天就在24號公布業績,估計不會太差,市場估計全年利潤在12億至18億美元。
2016年是轉虧為盈之年,股價能否再創新高,重要的是2017年能否有不錯的盈利增長及重新開始派息。 以半年報數據,股東權益465億美元,如果ROE(股東權益回報率)能夠回到6%至8%,盈利水平應該會在30億美元以上,這不是我的估計,是以Normized ROE作假設計算。我正密切留意Bill Winters如何把盈利能力提升到正常化的水平。
(筆者所管理的帳戶持有渣打(2888)的財務權益)
太平基業證券投資總監 facebook.com/ethanchanth
[陳德豪 對冲博弈]
匯控2016年全年業績,稅前利潤71億美元,同比下跌 63%,表面而言,十分難看,但實際上扣除幾項非經常及奇怪的會計支出,調整後的稅前利潤193億美元,和上年差不多,也解釋為什麼表面盈利下跌那麼多,但仍然能夠維持派息。
匯控6厘息仍吸引 下跌空間有限
全年派息維持在51美仙,即是約3.95港元,以昨日收市價,股息6厘;集團CEO再次強調會維持派息51美仙,這個信息十分重要,有了這個指引,計算出6厘的股息率,仍是吸引的股息率,所以我認為匯控的股價下跌空間有限。另外,在上年25億美元回購計劃完結後,公司再推出另一個回購計劃,但這次只有10億美元,是有點令人失望,估計是考慮股價已從低位上升了超過50%。但是,股息率是最重要的考慮點,筆者在2016年6月時的文章及講座,除了渣打(2888)外,也力推匯控,除了因為市場主流觀點太一致地不看好,高股息率就是分析買入的重點, 雖然現在的股息率已經沒有那個時候的誇張,6厘相對美國10年債息2.4厘至2.5厘仍算不錯,61至63元是可以收集的區域。
渣打盈利料達30億美元
受匯控股價下跌影響,渣打的股價也下跌。 前期上升至接近80元,幾天之間下跌至現時水平,下跌幅度也有10%。渣打再過兩天就在24號公布業績,估計不會太差,市場估計全年利潤在12億至18億美元。
2016年是轉虧為盈之年,股價能否再創新高,重要的是2017年能否有不錯的盈利增長及重新開始派息。 以半年報數據,股東權益465億美元,如果ROE(股東權益回報率)能夠回到6%至8%,盈利水平應該會在30億美元以上,這不是我的估計,是以Normized ROE作假設計算。我正密切留意Bill Winters如何把盈利能力提升到正常化的水平。
(筆者所管理的帳戶持有渣打(2888)的財務權益)
太平基業證券投資總監 facebook.com/ethanchanth
[陳德豪 對冲博弈]
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