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【明報專訊】美匯指數自2011年5月2日起，從72.2點反覆上升，升至103.8點，創出14年以來高位，及後稍微回落，至今仍企穩於100點之上。
美元的長期走勢向來備受關注，特別在其升勢凌厲時。市場普遍認為，在強美元之下大量資金會繼續回流美國，黃金、大宗商品都會受到打壓；擁有環球業務的美國企業亦因為海外收益經匯率折算後而盈利受損。至於新興市場，美元流動性匱乏更可能會引發市場不穩。
自1971年兌黃金脫鈎後，美元經歷了三次牛市，第一次從1979至1985年，當年美聯儲採用了高息策略應付越戰和中東戰爭帶來的滯脹問題；第二次1995至2002年，受惠於克林頓緊縮的財政政策及提高稅率削減赤字，加上信息產業革命吸引大批資金回流美國；2011年至今是為第三次。
對上兩次牛市 也大概為時6年
澳紐加鎊在第一輪美元牛市分別下跌40%、59%、15%及47%不等；第二輪美元牛市中分別下跌30%、40%、10%及11%。然而環球股市在同時期則上升，美國及歐洲等發達國家的主要市場在兩段時期均錄得升幅，至於新興市場，貨幣表現雖受影響，但股市則個別發展。畢竟影響股票估值的因素繁多，美匯強弱也非唯一因素。
至於今後美元何去何從，委實難測。不過首兩次美元牛市維持約6年多，這輪自2011年至今已差不多6年。當然，千古無同局，當年的美國利率仍在「舊常態」， 新興經濟體也沒有現今的規模和成熟度。不論這次牛市將何時結束，美元強弱也必繼續受到市場關注，過去歷史數據同樣值得投資者用心參考。
中信銀行（國際）私人銀行副總經理兼投資主管
[劉建民 金錢解碼]
美元的長期走勢向來備受關注，特別在其升勢凌厲時。市場普遍認為，在強美元之下大量資金會繼續回流美國，黃金、大宗商品都會受到打壓；擁有環球業務的美國企業亦因為海外收益經匯率折算後而盈利受損。至於新興市場，美元流動性匱乏更可能會引發市場不穩。
自1971年兌黃金脫鈎後，美元經歷了三次牛市，第一次從1979至1985年，當年美聯儲採用了高息策略應付越戰和中東戰爭帶來的滯脹問題；第二次1995至2002年，受惠於克林頓緊縮的財政政策及提高稅率削減赤字，加上信息產業革命吸引大批資金回流美國；2011年至今是為第三次。
對上兩次牛市 也大概為時6年
澳紐加鎊在第一輪美元牛市分別下跌40%、59%、15%及47%不等；第二輪美元牛市中分別下跌30%、40%、10%及11%。然而環球股市在同時期則上升，美國及歐洲等發達國家的主要市場在兩段時期均錄得升幅，至於新興市場，貨幣表現雖受影響，但股市則個別發展。畢竟影響股票估值的因素繁多，美匯強弱也非唯一因素。
至於今後美元何去何從，委實難測。不過首兩次美元牛市維持約6年多，這輪自2011年至今已差不多6年。當然，千古無同局，當年的美國利率仍在「舊常態」， 新興經濟體也沒有現今的規模和成熟度。不論這次牛市將何時結束，美元強弱也必繼續受到市場關注，過去歷史數據同樣值得投資者用心參考。
中信銀行（國際）私人銀行副總經理兼投資主管
[劉建民 金錢解碼]
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