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【明報專訊】內地股市的大牛市，從來是成長於央行製造資金氾濫之下，每次踏入減息周期，股市升多跌少。相反，雖然當局沒有承認極度寬鬆貨幣政策環境正在收緊，但從人行市場操作，及多次暫停逆回購，是鬆是緊已盡在不言中。
沒有大量資金的A股，靠的是盈利改善及相關憧憬，換句說話，國策在左右市况亦更為明顯。領教過兩年前的大升後繼而股災，後遺症未完，在中央嚴控風險的大主調下，有關今年A股牛市重臨之說，實在言之尚早。
A股牛市重臨 言之尚早
內地監管當局設法將股市，由靠資金主導過渡為一切視乎經濟與盈利，從而改變投資者的投資習慣，一改以往極高轉手率的陋習。證監會主席劉士余於一年一度全國證券及期貨監管工作會議上又說了一番頗為出位的言論。對於金融大鱷，他不單止堅決說不，而且在他口中，金融大鱷既是呼風喚雨，興風作浪，而且到了隨心所欲的程度，就連賭場也沒有這麼能耐。在余主席眼中，一旦資本大鱷是在弱肉強食在操控，對散戶扯皮吸血，就一定要將他們逮回來。
劉士余講話反映監管不放鬆
劉士余的講法，老實說是大快人心，而事實上，以其措辭之嚴厲，恐怕只有在中國的監管者才有膽量說出，如果還不相信內地今年監管一切從嚴，以為還會繼續視鼓勵股市上升作為工作主要任務，那就未免太過天真了。而事實上，中國有資金、最少在數字上亦有經濟表現，近年一批又一批頗具潛力的新經濟股冒起，市場的發展是大有條件。可是，內地政策制定者從來都是本末倒置，強調是以先推動而後監管，到市場出了事，又慈父上身，市場持份者從來沒有受到太大教訓。
太過保護 無助提升散戶質素
將本末倒置的問題扭轉過來，先監管，整頓市場，提升質素，繼而才力谷升級發展，內地證監會可以說行對了一步。况且，以內地的效率，三爬兩撥，拿幾個市場搞事者或金融資本大鱷操控個案，實在是易如反掌。對於香港來說，要害怕的根本不是內地股市一旦不振，牛市不來，左右了表現，而是兩地市場融合之下，內地資本大鱷可能更有誘因在港興風作浪，這亦是本港證監會強調跨境合作之重點所在。
劉士余行對了一步，但其言裏行間，仍有太過有傾斜保護內地散戶之意。如果所謂的保護，是要在更嚴格規管下的市場公義，這應予以支持。可是，內地當局不能再令小投資者接收錯誤信息，以為有老爺子護蔭下，投資就是安全的。投資從來沒有安全這回事，香港經過多年起起跌跌，太成熟了，對內地來說，質素是包含監管、企業、中介機構、大戶及散戶投資者，提升散戶投資者質素說易行難，內地當局有決心的話，白一點，就是要展現出任由他們輸錢的勇氣。
著名獨立股評人
[胡孟青 青出於婪]
沒有大量資金的A股，靠的是盈利改善及相關憧憬，換句說話，國策在左右市况亦更為明顯。領教過兩年前的大升後繼而股災，後遺症未完，在中央嚴控風險的大主調下，有關今年A股牛市重臨之說，實在言之尚早。
A股牛市重臨 言之尚早
內地監管當局設法將股市，由靠資金主導過渡為一切視乎經濟與盈利，從而改變投資者的投資習慣，一改以往極高轉手率的陋習。證監會主席劉士余於一年一度全國證券及期貨監管工作會議上又說了一番頗為出位的言論。對於金融大鱷，他不單止堅決說不，而且在他口中，金融大鱷既是呼風喚雨，興風作浪，而且到了隨心所欲的程度，就連賭場也沒有這麼能耐。在余主席眼中，一旦資本大鱷是在弱肉強食在操控，對散戶扯皮吸血，就一定要將他們逮回來。
劉士余講話反映監管不放鬆
劉士余的講法，老實說是大快人心，而事實上，以其措辭之嚴厲，恐怕只有在中國的監管者才有膽量說出，如果還不相信內地今年監管一切從嚴，以為還會繼續視鼓勵股市上升作為工作主要任務，那就未免太過天真了。而事實上，中國有資金、最少在數字上亦有經濟表現，近年一批又一批頗具潛力的新經濟股冒起，市場的發展是大有條件。可是，內地政策制定者從來都是本末倒置，強調是以先推動而後監管，到市場出了事，又慈父上身，市場持份者從來沒有受到太大教訓。
太過保護 無助提升散戶質素
將本末倒置的問題扭轉過來，先監管，整頓市場，提升質素，繼而才力谷升級發展，內地證監會可以說行對了一步。况且，以內地的效率，三爬兩撥，拿幾個市場搞事者或金融資本大鱷操控個案，實在是易如反掌。對於香港來說，要害怕的根本不是內地股市一旦不振，牛市不來，左右了表現，而是兩地市場融合之下，內地資本大鱷可能更有誘因在港興風作浪，這亦是本港證監會強調跨境合作之重點所在。
劉士余行對了一步，但其言裏行間，仍有太過有傾斜保護內地散戶之意。如果所謂的保護，是要在更嚴格規管下的市場公義，這應予以支持。可是，內地當局不能再令小投資者接收錯誤信息，以為有老爺子護蔭下，投資就是安全的。投資從來沒有安全這回事，香港經過多年起起跌跌，太成熟了，對內地來說，質素是包含監管、企業、中介機構、大戶及散戶投資者，提升散戶投資者質素說易行難，內地當局有決心的話，白一點，就是要展現出任由他們輸錢的勇氣。
著名獨立股評人
[胡孟青 青出於婪]
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