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【明報專訊】繼月初大型奶粉製造商美贊臣被杜蕾斯避孕套母公司利潔時（Reckitt Benckiser）收購後，周五國際大型食品商又有併購消息。有報道指，股神巴菲特有份投資的卡夫亨氏（Kraft Heinz），提出以每股50美元收購英荷合資的聯合利華（Unilever），總值1430億美元，但聯合利華認為作價低拒絕併購。這宗併購消息，究竟製造了什麼機會？
收購消息一出，聯合利華股價單日彈升15.3%，而其他一向反映了有被收購溢價的美國食品股如通用磨坊（General Mills）和金寶湯則下挫，因為市場解讀為歐洲的食品商較美國同業容易成為收購目標。
卡夫亨氏提價時 是沽貨良機
未來走向方面，首先，聯合利華認為收購價過低，而卡夫亨氏亦表示有提價的可能，因此短期聯合利華的股價有機會升穿50元，不過，我質疑荷蘭人肯不肯把這件「國寶」賣給美國人。
荷蘭是現代資本主義之發源地，荷蘭人非常實際，好價的話當然不會死抱着公司不賣，但不能否認對國家的三大國寶（蜆殼石油、飛利浦、聯合利華）有一定的情意結，最後可能因叫價過高而併購不成。所以王弼的策略是，如果卡夫亨氏提高收購價，就是沽出的黃金時機。
美國食品股 可現價買入
至於一眾大跌的美國食品股，例如通用磨坊，我認為可以現價買入收集（周五收59.23美元），因為他仍有機會成為收購目標，而且估值不高。至於金寶湯，則估值仍偏貴，只宜趁其大跌Sell Put於更低價收集，不宜現價掃貨博反彈。
我曾推介過不少有併購前景的企業，繼美贊臣後，聯合利華是本年度第二隻估中的目標。美贊臣併購一波三折，於去年第二季初建議買入，當時股價約70元，很快就傳出收購，曾衝上94元，後來證實詐糊，又跌回70元，併購消息於兩周前又在傳出，周五收87.5元。至於聯合利華，我於去年11月以約33英鎊購入，上周收37.97英鎊，利潤約15%。按目前回報，聯合利華相對美贊臣和NXP的投資，不算是大錢。
吸大藍籌 可安心收息
不過，相信讀者理解王弼的作風，我很少推介細價股，絕大部分推介都是大型藍籌，因為王弼永遠計值博率。大型藍籌特別是國際跨國企業，他們老老實實做生意，我們亦是他們的顧客，了解產品的品質，所以「呃錢」的情况很少，投資者可以安心大注買入等收息。估值低的，更有被收購前景，正是我處理部份資產的策略：落釘，收住息等收購，再用部分持貨和資金，進行Sell Call 和 Sell Put，在等候的過程製造現金流。這樣的對策，非常適合王弼，亦希望對讀者有參考作用。
■最新一集「投資．王道」
香港奧國經濟學院院長王弼會在每周主持的《明報》財經節目「投資．王道」，以專業投資者角度分析經濟和股市市况，欲收看最新一集內容，可登入：link.mingpao.com/49748.htm
香港奧國經濟學院院長 fb.com/buytillsuspension
[王弼 投資王道]
收購消息一出，聯合利華股價單日彈升15.3%，而其他一向反映了有被收購溢價的美國食品股如通用磨坊（General Mills）和金寶湯則下挫，因為市場解讀為歐洲的食品商較美國同業容易成為收購目標。
卡夫亨氏提價時 是沽貨良機
未來走向方面，首先，聯合利華認為收購價過低，而卡夫亨氏亦表示有提價的可能，因此短期聯合利華的股價有機會升穿50元，不過，我質疑荷蘭人肯不肯把這件「國寶」賣給美國人。
荷蘭是現代資本主義之發源地，荷蘭人非常實際，好價的話當然不會死抱着公司不賣，但不能否認對國家的三大國寶（蜆殼石油、飛利浦、聯合利華）有一定的情意結，最後可能因叫價過高而併購不成。所以王弼的策略是，如果卡夫亨氏提高收購價，就是沽出的黃金時機。
美國食品股 可現價買入
至於一眾大跌的美國食品股，例如通用磨坊，我認為可以現價買入收集（周五收59.23美元），因為他仍有機會成為收購目標，而且估值不高。至於金寶湯，則估值仍偏貴，只宜趁其大跌Sell Put於更低價收集，不宜現價掃貨博反彈。
我曾推介過不少有併購前景的企業，繼美贊臣後，聯合利華是本年度第二隻估中的目標。美贊臣併購一波三折，於去年第二季初建議買入，當時股價約70元，很快就傳出收購，曾衝上94元，後來證實詐糊，又跌回70元，併購消息於兩周前又在傳出，周五收87.5元。至於聯合利華，我於去年11月以約33英鎊購入，上周收37.97英鎊，利潤約15%。按目前回報，聯合利華相對美贊臣和NXP的投資，不算是大錢。
吸大藍籌 可安心收息
不過，相信讀者理解王弼的作風，我很少推介細價股，絕大部分推介都是大型藍籌，因為王弼永遠計值博率。大型藍籌特別是國際跨國企業，他們老老實實做生意，我們亦是他們的顧客，了解產品的品質，所以「呃錢」的情况很少，投資者可以安心大注買入等收息。估值低的，更有被收購前景，正是我處理部份資產的策略：落釘，收住息等收購，再用部分持貨和資金，進行Sell Call 和 Sell Put，在等候的過程製造現金流。這樣的對策，非常適合王弼，亦希望對讀者有參考作用。
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