基本因素最強 建行可吼

【明報專訊】大摩熱烈推薦內銀板塊，稱內銀進入2014年以來首個淨息差（NIM）的上調周期，未來數年資產質素將持續改善。大摩上調今年內銀盈利預測1%，目標價也比現價有大幅上行空間（見表）。建行（0939）昨日大升5%，分析認為其基本因素乃內銀最強。


大摩：建行招行農行中行優同業

大摩預期，大部分內銀淨息差會於今年第二季開始反彈，並於2018至2019年加快擴闊，主要是由於內地名義GDP將加速增長，帶動融資需求增加，支持未來數年利率回升。大摩認為，未來工業和私人投資的增加將會抵消內地房地產投資的增速放緩。該行表示，加息不會影響資產質素，因為實際息率仍然處於低位，加上實體經濟增長及控制資本市場槓桿的政策，將吸引20萬億人民幣閒置資金轉投實體經濟。大摩指加息環境下，建行、招行（3968）、農行（1288）、中行（3988）等較同業受惠。


有大型中資券商分析師表示，內銀不良貸款去年已明顯下降，資產質素將好轉。對於內銀股價有一定支撐作用。但她相信內銀股價飈升主因是受到南下資金青睞，屬於階段性；她不認為內銀的邊際盈利會增加。建行最受資金追捧，該分析師稱：「四大行中就建行沒有什麼大問題，撥備和資本充足率高，高風險貸款少，又有債轉股試點。」