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【明報專訊】自從道指升穿20000點之後，美股可謂勢不可當，當中道指表現較標普更為耀眼，除了因為道指雲集了大型舊經濟股，食正特朗普振興舊經濟的政綱之外，這些大藍籌還普遍在海外長期賺取巨額盈利，在特朗普的稅改憧憬下，或會再一次大規模調資返美享受稅務優惠，自然推升股價與大市指數。
Repatriation Tax又稱「資金匯回稅」，指美資企業在海外賺取的利潤，匯返本國時會一律徵收35%稅款。此制阻嚇了大型美資企業，寧願設法長期閒置海外盈利，削弱了企業投資本國的意欲。其實早在2004年喬治布殊總統任內，便落實過一次類似的稅改，當時「資金匯回稅」率大幅下降至只有5.25%，結果有多達3000億美元的海外盈利匯返美國，參與的美資企業超過800家。
回流資金用作派息 利美股炒作
喬治布殊的本意是希望美資企業匯回的資金，會有興趣投資美國本土的基建項目，創造更多就業，但結果如意算盤並未打響，匯返美國的資金，大多用來派發股息或回購股份。聰明的投資者汲取了上次的經驗，如今一聽到特朗普又擺出類似姿態，美股豈有不為之瘋狂炒作之理？
引述CNBC的統計資料，估計目前微軟（Microsoft）與通用電氣持有的海外現金皆超過1000億美元；蘋果公司持有超過900億美元、輝瑞（Pfizer）約800億美元，IBM也有接近700億美元。由於美股這一輪升勢主要是預先炒高海外現金較多，願意匯回資金返美後，又有機會慷慨派發股息及回購股份的企業（例如蘋果）。如果大市純粹炒作派息與回購股份，當心美股突然出現疲態。
倘增本國投資 或現短線回吐
即使特朗普搬出一套較喬治布殊更完善的方案，令美資企業既願意匯回資金，又願意增加本國投資而非只撥作股息與回購用，這也只是中長線利好美國經濟，同樣有機會引發美股短線回吐與整固。
再者，特朗普的經濟政策亦並非一面倒惠及大型企業。他早前便召見過一眾藥廠老闆，強調藥價過於高昂，希望業界設法令藥價回落。衛生類板塊的強生（J&J），隨即宣布豪擲300億美元海外現金，併購一家小型瑞士藥廠；反映企業寧願繼續享受「稅務倒置」（Tax Inversion）避稅，也不一定要買特朗普的帳，乖乖匯回資金。
■本周環球金融市場預測：
黃金（現貨）：1208至1248美元
瑞郎（現貨）：0.9950至1.0150瑞郎
道指（現貨）：19880至20380點
（轉載自《王冠一財經頻道》周一會員通訊；更多數據可參考《冠一多空指標》www.c1syndex.com）
王冠一財經頻道創辦人 wongsir.com.hk
[王冠一 國際財經]
Repatriation Tax又稱「資金匯回稅」，指美資企業在海外賺取的利潤，匯返本國時會一律徵收35%稅款。此制阻嚇了大型美資企業，寧願設法長期閒置海外盈利，削弱了企業投資本國的意欲。其實早在2004年喬治布殊總統任內，便落實過一次類似的稅改，當時「資金匯回稅」率大幅下降至只有5.25%，結果有多達3000億美元的海外盈利匯返美國，參與的美資企業超過800家。
回流資金用作派息 利美股炒作
喬治布殊的本意是希望美資企業匯回的資金，會有興趣投資美國本土的基建項目，創造更多就業，但結果如意算盤並未打響，匯返美國的資金，大多用來派發股息或回購股份。聰明的投資者汲取了上次的經驗，如今一聽到特朗普又擺出類似姿態，美股豈有不為之瘋狂炒作之理？
引述CNBC的統計資料，估計目前微軟（Microsoft）與通用電氣持有的海外現金皆超過1000億美元；蘋果公司持有超過900億美元、輝瑞（Pfizer）約800億美元，IBM也有接近700億美元。由於美股這一輪升勢主要是預先炒高海外現金較多，願意匯回資金返美後，又有機會慷慨派發股息及回購股份的企業（例如蘋果）。如果大市純粹炒作派息與回購股份，當心美股突然出現疲態。
倘增本國投資 或現短線回吐
即使特朗普搬出一套較喬治布殊更完善的方案，令美資企業既願意匯回資金，又願意增加本國投資而非只撥作股息與回購用，這也只是中長線利好美國經濟，同樣有機會引發美股短線回吐與整固。
再者，特朗普的經濟政策亦並非一面倒惠及大型企業。他早前便召見過一眾藥廠老闆，強調藥價過於高昂，希望業界設法令藥價回落。衛生類板塊的強生（J&J），隨即宣布豪擲300億美元海外現金，併購一家小型瑞士藥廠；反映企業寧願繼續享受「稅務倒置」（Tax Inversion）避稅，也不一定要買特朗普的帳，乖乖匯回資金。
■本周環球金融市場預測：
黃金（現貨）：1208至1248美元
瑞郎（現貨）：0.9950至1.0150瑞郎
道指（現貨）：19880至20380點
（轉載自《王冠一財經頻道》周一會員通訊；更多數據可參考《冠一多空指標》www.c1syndex.com）
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