春節因素 內地通脹超預期

【明報專訊】國家統計局昨公布1月份居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI），CPI按年升2.5%，高於市場預期的2.4%；PPI按年升6.9%，創逾5年新高，亦遠勝預期的6.5%（見圖）。不過CPI及PPI的超預期增幅，既與去年基數及油價低有關，亦夾雜了春節錯位因素。


「翹尾」影響減 2月增幅料放緩

統計局表示，1月份2.5%的CPI增幅當中，受去年「翹尾」影響約有1.5個百分點，新漲價影響約為1個百分點；當中受春運及發改委加成品油價影響，交通及旅遊價格升幅分別比上月擴大1.4個百分點及5.9個百分點，合共影響CPI升幅擴大0.27個百分點。由於去年春節與今年錯位和上年同期基數較高，統計局預料2月份的翹尾影響將明顯回落，2月份CPI增幅會放緩。


PPI方面，去年同期油價及大宗商品價格低迷，令今年1月份石油和天然氣開採、煤炭開採和洗選、黑色金屬冶煉和壓延加工行業價格按年大升58.5%、38.4%及37.7%，其他相關製造業價格也錄10%至20%升幅。翹尾因素在PPI的6.9%按年增幅中，影響達6.1個百分點，僅0.8個百分點是新漲價因素。方正證券首席經濟學家任澤平表示，隨着春節錯位效應消退，2月份CPI將會回落，而油價上漲、供求改善會繼續推動PPI上升，從目前情况來看，PPI上升對下游價格的傳導未見顯著，未需對通脹憂慮。