【明報專訊】港股先升後回順，收報23054點僅升30點，成交金額縮減至744億元。中材股份（1893）首3季純利上升78.3%至8.43億元（人民幣．下同），營業額達294.8億元，按年升47.7%，表現相當不俗。中材三大業務板塊，包括水泥生產、水泥技術設備和工程服務，以及高新材料，都食正國策，尤其受惠「十二五」中的七大產業之一的新材料板塊，預期中材未來盈利應可繼續有強勁的增長。
花旗報告更預期，中材2011及2012年的盈利，可望大幅增長29.1%及66.5%，達到13.75億元及17.74億元。基於未來形勢大好底下，股價也應有望提升，目標價不妨參考花旗所定的8.04港元。
明年水泥產能料達1億噸
在水泥生產方面，中材目前的水泥年產能達5820萬噸，管理層預計，透過投資和併購，今明兩年產能將可提升至7000萬至1億噸。大西北是中國水泥需求最為殷切的地區，中材把握先機，搶先在區內建立起龐大的水泥產銷網，其西北水泥產能目前約為3420萬噸，3年內將增至8000萬噸，以配合發展大西北國策。在今年9月，中材旗下的天山股份，就分別宣布新疆和寧夏擴產計劃。
中材的水泥技術設備及工程服務進展甚佳，全年新訂單目標為260億元，今年上半年本身已完成了163億元，所以估計該目標應可輕易達到，穩佔龍頭地位。此外，其位於江蘇溧陽和揚州的兩家新廠將於年底前完工，將有助於公司提高裝備自給率，進一步擴大毛利率。公司正積極開發印度和巴西的水泥設備市場，這些市場毛利率較高，將成為未來的增長動力。
至於另一增長點就是高新材料，高新材料業務目前主要是風電葉片，內地風電項目發展迅速，預期中材的風電葉片未來幾年會有極可觀的增長。
產風電葉片 受惠風電發展
就上述三大業務而言，也各有賣點，盈利前景極佳，至於估值方面，若按照花旗的預測，中材現價7.15港元，明年預測市盈率可大幅降至約16倍，而2012年更進一步降至約12.5倍，估值吸引，建議可逢低吸納。
撰文：張兆聰
