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【明報專訊】聯儲局一如預期，在上星期議息會議中維持息率不變。如上星期所言，兩星期後將公布的議息會議紀錄更為重要，因為內文或會就公開市場委員會新組合對美國經濟和息率態度帶來啟示。
政策確定後 焦點重回聯儲局
目前市場在等待兩件事情，一是特朗普進一步實質政策的推出，二是美國經濟的表現。特朗普以口頭干預了美元匯價，但口頭干預並不能真正為匯率帶來影響，反而政策才會真正長遠影響市場，如果特朗普真的能減稅、使美元回流美國、增加基建等等政策，那對美國必定帶來通脹效應，利好美元走強。反而早前因口頭干預匯率，美元回軟非因什麼政策，而是反映市場擔心特朗普過度的保護主義和政策的不確定性所帶來的負面影響，所以說市場在等待真正的政策。另一方面，由於以目前美國經濟和預期特朗普通脹式的政策，皆利好息率上升而利好美元，所以當美國利好的經濟數據（如有）公布時，市場便會暫時放下對政策的憂慮，將焦點重新投放於聯儲局的息率政策上，使美元走強。
英經濟超預期 市場料加息
英倫銀行上周議息，央行行長卡尼認為通脹有上行壓力，預期首季通脹可重回2%以上，並且上調了英國經濟增長的預測，英鎊匯率曾因此而上升。有趣的是當去年英國脫歐公投之後，卡尼預期英國經濟增長將因脫歐而放緩，所以減息四分之一厘刺激經濟，但英國經濟並未如卡尼所預期而放緩，反而保持增長而通脹上行，使市場反而預期卡尼或需加息。從這角度看，卡尼對英國的經濟預測也不大準確，當然，或許就是因為減了息，英國經濟才能保持增長。
鎊匯大跌 通脹有壓力
英鎊匯率因脫歐和減息而大幅下跌，加上油價自去年見底回升，英國通脹便有上行壓力，只是一般匯率下降所帶來的通脹效應大概不能維持一年以上，所以卡尼真的會在脫歐啟動前後加息嗎？這有待觀察，但這一次通脹上升，卡尼與2011年時英倫銀行行長默文金的態度不同，當時默文金明確認為通脹上升只是短期政策效應，很快將會回落，所以儘管當時通脹曾上升至5.2%都沒有加息，今次卡尼表達沒有明顯方向，需視乎經濟變化而可加可減，沒有方向可尋。
中銀香港投資產品顧問及投資策略主管
[高耀豪 環球投資]
政策確定後 焦點重回聯儲局
目前市場在等待兩件事情，一是特朗普進一步實質政策的推出，二是美國經濟的表現。特朗普以口頭干預了美元匯價，但口頭干預並不能真正為匯率帶來影響，反而政策才會真正長遠影響市場，如果特朗普真的能減稅、使美元回流美國、增加基建等等政策，那對美國必定帶來通脹效應，利好美元走強。反而早前因口頭干預匯率，美元回軟非因什麼政策，而是反映市場擔心特朗普過度的保護主義和政策的不確定性所帶來的負面影響，所以說市場在等待真正的政策。另一方面，由於以目前美國經濟和預期特朗普通脹式的政策，皆利好息率上升而利好美元，所以當美國利好的經濟數據（如有）公布時，市場便會暫時放下對政策的憂慮，將焦點重新投放於聯儲局的息率政策上，使美元走強。
英經濟超預期 市場料加息
英倫銀行上周議息，央行行長卡尼認為通脹有上行壓力，預期首季通脹可重回2%以上，並且上調了英國經濟增長的預測，英鎊匯率曾因此而上升。有趣的是當去年英國脫歐公投之後，卡尼預期英國經濟增長將因脫歐而放緩，所以減息四分之一厘刺激經濟，但英國經濟並未如卡尼所預期而放緩，反而保持增長而通脹上行，使市場反而預期卡尼或需加息。從這角度看，卡尼對英國的經濟預測也不大準確，當然，或許就是因為減了息，英國經濟才能保持增長。
鎊匯大跌 通脹有壓力
英鎊匯率因脫歐和減息而大幅下跌，加上油價自去年見底回升，英國通脹便有上行壓力，只是一般匯率下降所帶來的通脹效應大概不能維持一年以上，所以卡尼真的會在脫歐啟動前後加息嗎？這有待觀察，但這一次通脹上升，卡尼與2011年時英倫銀行行長默文金的態度不同，當時默文金明確認為通脹上升只是短期政策效應，很快將會回落，所以儘管當時通脹曾上升至5.2%都沒有加息，今次卡尼表達沒有明顯方向，需視乎經濟變化而可加可減，沒有方向可尋。
中銀香港投資產品顧問及投資策略主管
[高耀豪 環球投資]
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