【明報專訊】港股先升後回順，收報23054點僅升30點，成交金額連續兩日縮減，只有744億元，為9月以來最少。美股急升150點，港股高開86點後買盤持續流入，最高曾升259點高見23283點，但午後沽盤又再湧現，似乎在成交回升前，高追風險仍大。
利豐創52周新高 單日漲5.17％
昨晚美股因當地感恩節假期休市，外圍十分淡靜。近期歐美的經濟數據還算不俗，環球股市受制於歐債危機的陰霾，表現軟弱無力，特別是新興市場的回吐壓力較大。如歐債危機沒有觸發大型恐慌，短線港股會個別發展，強勢股仍可逢低吸納，昨天因美國零售股強而推介利豐（0494），單日升幅5.17％，成為表現最勁的藍籌，並創52周新高，不妨伺機吸納。
整體大市而言，恒指連續兩日回升但均是陰燭，累積升幅僅0.7%，反彈力度遠遜上證指的2.47%，就連歐美主要股市比不上，成交更連續兩日大幅縮減，市場氣氛未見好轉，1小時圖仍繼續往下走，未見轉勢，22900點至23000點若失守，恐怕調整還未完成。
萬眾股民十分關心的內銀行，連跌數周，表現疲弱。中央將召開全國經濟工作會議，明年新增貸款和貨幣供應增長目標為焦點所在，不少外資基金都擔心信貸放緩，會打擊內銀盈利，但瑞信發表報告，指出內銀股純利對新增貸款敏感度相當低，若收緊力度大於預期，似乎是低吸良機。
就算新增貸款縮 內銀影響有限
對於明年新增貸款目標，市場普遍估計介乎6.5萬億元至7.5萬億元人民幣，即貸款增長接近15%。究竟中央收緊力度有多大，暫時無法估計，但瑞信發表報告指出，就算新增貸款少至5萬億元和3萬億元人民幣，即貸款增長僅10.5%和6.5%，大型銀行純利亦僅較預測減少1%至1.5%，小型銀行則為2.5%至3%，敏感度相當低。
當然若新增貸款減少，市場氣氛肯定即時轉弱，整個股市均會受壓；而當股市下跌，市場自然會憂慮貨幣供應增幅放緩，將導致銀行資產質素轉弱，屆時內銀股便成為重災區。但經過2008年的教訓後，中央在經濟調控方面變得更具彈性和務實，一旦內部需求放緩，又或是外圍出現變數，政策會很快確保經濟能平穩發展，故筆者對內銀股資產質素相當有信心。加上政策收緊對內銀的盈利影響較少，配合息差擴闊，倘大市進一步調整，會是值得吸納的板塊，而貸存比率較低、能抵禦中央持續調高存款準備金率的大型內銀股，仍是較佳選擇。
汽車股短炒汽波幅
汽車股今年升勢凌厲，但東風（0489）、吉利（0175）等估值仍不昂貴，明年預測市盈率才大約10倍至11倍。雖然今年銷量將創紀錄，有機會達到1700萬架，但一來官員幹部的需求強勁，而人均收入升至4000美元，對汽車的需求亦會持續轉強，未來2至3年可望續於高位徘徊，汽車股股價料亦會大致同步。
事實上，經過9月至10月波瀾壯闊的升浪後，主要汽車股保歷加通道均轉為橫行，而近日隨大市回落至中軸20天線以下，由於明年變數不多兼獲估值支持，低位沽壓不大，反彈力度亦較強，昨日升幅便介乎2%至5%遠勝大市，逢低吸納炒波幅不失為短線理想策略。
除了主要汽車股外，精電（0710）亦值得留意。現時汽車顯示屏業務佔整體收入逾50%，參考瑞信報告，歐洲及韓國分別佔收入40%，而剛發展的內地市場，則佔大約10%。要注意的是，既然要求極高的歐洲汽車企業亦向精電採購，說明集團產品質素上佳，要於內地大規模擴張只屬時間問題，往後的增長動力絕對有保證。此外，精電亦有涉足近年興起的3D娛樂產品，下半年將付運逾500萬對3D電視眼鏡予Sony和Panasonic，瑞信料可佔全年收入達10%，成另一增長點。中線有力挑戰4元，可逢低吸納。
撰文：江宗仁
