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【明報專訊】特朗普當選總統至今，他一言一行仍然備受投資界注視，但弔詭的是，除了他宣布勝選當日股市大幅波動外，之後的3個月，美股大部分時間只是低波幅輾轉向上，雖然每日升少許，但累積升幅可觀。
近來還有一種情况，就是當美股無以為繼高位橫行有下調之勢的時候，特朗普的行政命令就會發揮作用，又或翻炒刺激經濟的舊聞令美股再破關而上。上次是民主黨主動提出1萬億基建刺激方案，令道指一舉破2萬關，之後升幅無以為繼，藉特朗普禁七國入境簽證風波回調約3%，上周五又因他發出行政命令重新檢討Dodd-Frank金融監管條例，道指由金融股帶動重新超越2萬關口高收。
不過，值得留意的是，其實美股大幅上升早已反映了特朗普的大幅減稅和放鬆規管，目前不過是舊調重彈，美股再大幅上升還合不合理？我估計，美股未來1個月可能在特朗普「一啖沙糖一啖糞」的情况下於高位窄幅上落，下一次有單日超過1%的升幅，可能是要等新任財長獲參議院確認，宣布減稅詳情，道指才有能力更上一層樓。但要大幅回調，目前也看不到有足夠的負能量，除非特朗普真的實踐選舉承諾向華入口貨品徵收懲罰關稅，發動全面的貿易戰。
倘美匯跌破98 恒指可挑戰24000點
至於港股，銀行股會因美國的好消息上揚，帶領恒指做好，但整體而言，仍然要視乎美匯走勢。美匯指數雖然跌破100，上周五收99.87，但跟重要關口98仍有一段距離，如確切跌破98，港股應有力挑戰24000點；否則，美元強勢未轉，對新興市場仍然是最大隱憂。
個股方面，英美最近又有大型併購活動，而且關乎王弼的推介。本欄曾推介過博收購的奶粉製造商美贊臣，上周宣布獲杜蕾斯避孕套母公司（Reckitt Benckiser，RB）接洽以90美元一股收購。其實，美贊臣去年股價一直低沉，王弼自己於70美元水平買入，期間有傳Danone和Nestle有意收購，股價曾升到94美元的高位，但在各方否認傳聞以後，股價因產品在新興市場面對激烈競爭影響業績而回落，跌回70美元水平，終於受RB青睞。
估值愈殘 被收購機會愈高
這說明什麼呢？就是一些業績差強人意的企業，在估值非常低殘的時候，其被收購的機會便愈來愈高，開始有值博率。那麼美贊臣的資金回籠，又有沒有下一個被收購的目標呢？最近，一些製造可穿戴（Wearables，例如smart watch）產品的企業股價因業績欠佳而暴挫，股價非常低殘。有時間的讀者，或許可以開始研究其被Nike等體育巨企收購的可能性，也許有一定的值博率。
■最新一集「投資．王道」
香港奧國經濟學院院長王弼會在每周主持的《明報》財經節目「投資．王道」，以專業投資者角度分析經濟和股市市况，欲收看最新一集內容，可登入：link.mingpao.com/49447.htm
香港奧國經濟學院院長 fb.com/buytillsuspension
[王弼 投資王道]
近來還有一種情况，就是當美股無以為繼高位橫行有下調之勢的時候，特朗普的行政命令就會發揮作用，又或翻炒刺激經濟的舊聞令美股再破關而上。上次是民主黨主動提出1萬億基建刺激方案，令道指一舉破2萬關，之後升幅無以為繼，藉特朗普禁七國入境簽證風波回調約3%，上周五又因他發出行政命令重新檢討Dodd-Frank金融監管條例，道指由金融股帶動重新超越2萬關口高收。
不過，值得留意的是，其實美股大幅上升早已反映了特朗普的大幅減稅和放鬆規管，目前不過是舊調重彈，美股再大幅上升還合不合理？我估計，美股未來1個月可能在特朗普「一啖沙糖一啖糞」的情况下於高位窄幅上落，下一次有單日超過1%的升幅，可能是要等新任財長獲參議院確認，宣布減稅詳情，道指才有能力更上一層樓。但要大幅回調，目前也看不到有足夠的負能量，除非特朗普真的實踐選舉承諾向華入口貨品徵收懲罰關稅，發動全面的貿易戰。
倘美匯跌破98 恒指可挑戰24000點
至於港股，銀行股會因美國的好消息上揚，帶領恒指做好，但整體而言，仍然要視乎美匯走勢。美匯指數雖然跌破100，上周五收99.87，但跟重要關口98仍有一段距離，如確切跌破98，港股應有力挑戰24000點；否則，美元強勢未轉，對新興市場仍然是最大隱憂。
個股方面，英美最近又有大型併購活動，而且關乎王弼的推介。本欄曾推介過博收購的奶粉製造商美贊臣，上周宣布獲杜蕾斯避孕套母公司（Reckitt Benckiser，RB）接洽以90美元一股收購。其實，美贊臣去年股價一直低沉，王弼自己於70美元水平買入，期間有傳Danone和Nestle有意收購，股價曾升到94美元的高位，但在各方否認傳聞以後，股價因產品在新興市場面對激烈競爭影響業績而回落，跌回70美元水平，終於受RB青睞。
估值愈殘 被收購機會愈高
這說明什麼呢？就是一些業績差強人意的企業，在估值非常低殘的時候，其被收購的機會便愈來愈高，開始有值博率。那麼美贊臣的資金回籠，又有沒有下一個被收購的目標呢？最近，一些製造可穿戴（Wearables，例如smart watch）產品的企業股價因業績欠佳而暴挫，股價非常低殘。有時間的讀者，或許可以開始研究其被Nike等體育巨企收購的可能性，也許有一定的值博率。
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香港奧國經濟學院院長王弼會在每周主持的《明報》財經節目「投資．王道」，以專業投資者角度分析經濟和股市市况，欲收看最新一集內容，可登入：link.mingpao.com/49447.htm
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