劉思明﹕2月兩會效應 吼改革概念

【明報專訊】今天是內地A股雞年首個交易日，長假前上證指數以連升5日收爐，今天能否延續升勢，以紅盤高收拭目以待。不過，未來A股面對挑戰不少，難以期待可以帶動港股更上一層樓，但2月效應下，相信有機會可以炒股不炒市，改革概念值得留意。
雖然春節前人行透過逆回購及創新「臨時流動性便利」（TLF）操作，為市場投放萬億資金，緩和流動性緊張情况，與此同時，人行上調中期借貸便利（MLF）利率，變相加息以顯堅決金融去槓桿，加上隨着節前釋放的流動性陸續到期，及有報道指人行要求銀行嚴格控制首季新增貸款，流動性將持續偏緊，資金成本維持高企，拖累股市的投資氣氛。
過去26年 2月升市機率達73%
不過，A股的「2月效應」有望提供主題炒作。國信證券統計，過去26年(1991至2016年)上證每月表現，2月份上升機率達73%，遠高於其他月份；過去17年上證2月份上升機率76%，平均升2.9%；國信解釋，A股有所謂「兩會行情」，實際體現「2月效應」。事實上，每年3月「兩會」前夕，市場對政策或改革的憧憬，容易惹來炒作。
去年底中央經濟工作會議為今年經濟工作定調，確定今年為供給側結構性改革的深化之年，特別除了深入推進「三去一降一補」五大任務之外，還提出要推進農業供給側結構性改革、着力振興實體經濟、促進房地產市場平穩健康發展的改革；此外，會議又強調混合所有制改革是國企改革的重要突破口，要在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域有實質突破，其中石油、天然氣、鐵路首次加入混改名單。
憧憬供給側結構改革深化
「三去一降一補」即去產能、去庫存、去槓桿、降成本以及補短板概念炒作多時，鋼鐵、有色金屬、煤炭以至水泥炒去產能下愈升愈有，農業供給側結構性改革概念或再度受到關注。化肥行業經過持續去產能及高成本的淘汰後，供過於求的壓力逐步改善，今年起尿素、磷肥出口關稅取消，複合肥出口關稅下調，將進一步消化產能過剩情况，而春耕旺季來臨，化肥尿素的行業庫存較低，尿素有望延續去年9月展開升勢，改善的化肥業的盈利能力。
中海石油化學（3983）面對主要產品即尿素、磷肥和甲醇的市場價格極度低迷，以及部分生產線停產下，預計2016年全年淨虧損達2億至2.5億元人民幣。不過，綜合券商預測，預期2017年將可恢復盈利，錄得純利5.6億元人民幣。瑞銀認為，市場低估甲醇、尿素等價格升勢的持續性，雖然錯過早期入市機會，但以目前市况看來，中海石化的風險回報依然吸引，並調升目標價至3.1元。
中海石化恢復盈利 料試3.2元
中海石化無疑短線升勢過急，去年11月低位發力，現價較低位累升近九成，但對比一些有色金屬股，算不上瘋狂。走勢上，該股已突破關鍵阻力2.5元，後市料可反覆上試3.2元，不妨伺機於10天線約2.6元入市，跌穿2.4元止蝕。
[劉思明 還看今朝]