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【明報專訊】特朗普的一句「使美國再次強大」已成為焦點，甚至快成為口頭禪了，他這個「大美國」的信念牽動了全球投資市場。特朗普的選舉政綱有一系列焦點，但不知是否因為他的商人背景，最先見到的似乎是對貿易的表態，例如不喜歡強美元，離開跨太平洋伙伴關係協定，和重新談判北美自由貿易協定內容等。這使市場進一步關注特朗普對貿易保護主義的態度；或許不是態度，而是程度。
美元兌歐元日圓跌 反映貿易戰憂慮
觀乎股票市場的表現，市場對他的貿易保護主義雖然關注，但仍然在觀察其他政策例如減稅和基建投資等的實施情况，但在貨幣市場上，美元這幾天有所轉弱，歐元兌美元升破1.07，美元兌日圓進一步下跌，貨幣變化反映了市場對貿易保護主義可能帶來的「惡果」。
雖然估計特朗普是就對華角度發表美元太強的言論，但充滿民粹色彩的他對美元的言論，仍引發了市場對美國未來對美元方向的揣測。自1995年起，美國一直強調「強美元政策」，其中當然有不同的目的，但如果特朗普的主張意味美國不再奉行強美元政策，那代表環球或會有更多國家，可以為求增加出口競爭力而貶值貨幣，貨幣戰爭應加劇，那過往G20達成的共識便將有所改變，影響非同小可，難怪引起市場不安。
然而美元強弱除了反映市場預期外，美國與其他國家的經濟狀態大方向上仍具有主導力量。目前美國經濟表現不俗，已進入全民就業水平，若特朗普限制勞工的輸入，並增加基建開支，這些政策應該無可避免提升美國的通脹而導致美國提早加息，甚至增加加息的次數，那除非同時歐洲開始退市，或其他地區同時開始加息，否則美元仍具備上升條件。
歐央行未能退市 美元強勢難免
目前歐洲整體通脹上升，但核心通脹仍平穩，而3月起歐洲多國將陸續舉行大選，有一定潛在風險，因此歐洲暫難退市；英國星期二下午最高法院判決文翠珊必須由國會通過脫歐啟動，雖然代表硬脫歐的機會下降，但相信脫歐程序開展後，對英鎊將帶來一定的壓力；而日圓目前只是徘徊於息差與資金避難兩邊的反覆炒作，故整體上，目前非美貨幣上升不代表美元已經轉勢，當市場焦點回到美國加息焦點上時，美元仍然將再度走強，但無可否認市場變數是增加了。
中銀香港投資產品顧問及投資策略主管
[高耀豪 環球投資]
美元兌歐元日圓跌 反映貿易戰憂慮
觀乎股票市場的表現，市場對他的貿易保護主義雖然關注，但仍然在觀察其他政策例如減稅和基建投資等的實施情况，但在貨幣市場上，美元這幾天有所轉弱，歐元兌美元升破1.07，美元兌日圓進一步下跌，貨幣變化反映了市場對貿易保護主義可能帶來的「惡果」。
雖然估計特朗普是就對華角度發表美元太強的言論，但充滿民粹色彩的他對美元的言論，仍引發了市場對美國未來對美元方向的揣測。自1995年起，美國一直強調「強美元政策」，其中當然有不同的目的，但如果特朗普的主張意味美國不再奉行強美元政策，那代表環球或會有更多國家，可以為求增加出口競爭力而貶值貨幣，貨幣戰爭應加劇，那過往G20達成的共識便將有所改變，影響非同小可，難怪引起市場不安。
然而美元強弱除了反映市場預期外，美國與其他國家的經濟狀態大方向上仍具有主導力量。目前美國經濟表現不俗，已進入全民就業水平，若特朗普限制勞工的輸入，並增加基建開支，這些政策應該無可避免提升美國的通脹而導致美國提早加息，甚至增加加息的次數，那除非同時歐洲開始退市，或其他地區同時開始加息，否則美元仍具備上升條件。
歐央行未能退市 美元強勢難免
目前歐洲整體通脹上升，但核心通脹仍平穩，而3月起歐洲多國將陸續舉行大選，有一定潛在風險，因此歐洲暫難退市；英國星期二下午最高法院判決文翠珊必須由國會通過脫歐啟動，雖然代表硬脫歐的機會下降，但相信脫歐程序開展後，對英鎊將帶來一定的壓力；而日圓目前只是徘徊於息差與資金避難兩邊的反覆炒作，故整體上，目前非美貨幣上升不代表美元已經轉勢，當市場焦點回到美國加息焦點上時，美元仍然將再度走強，但無可否認市場變數是增加了。
中銀香港投資產品顧問及投資策略主管
[高耀豪 環球投資]
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