受惠推港貨尾 內地零售改善 恒隆去年度料多賺三成

【明報專訊】港股即將步入業績期，恒隆系的恒隆集團（0010）及恒隆地產（0101）將率先在周四（26日）農曆年前派發成績表。多間大行均預測，近年被內地商場業務拖累的恒隆，可受惠於去年狂推本港貨尾單位，加上內地零售市道有改善，市場料純利將升逾三成。


明報記者 陳子凌

根據彭博綜合18間投行預測中位數，市場預期恒隆去年度純利升34%，賺58.93億元。


其中，大和發表報告認為，恒隆去年繼續加快變現旗下本港住宅「貨尾」，包括大角嘴浪澄灣去年共出售532個單位，銷售步伐快於預期，錄得近57億元賣樓收益；跑馬地藍塘道豪宅項目亦獲5.9億元銷售收益，連同君臨天下及君逸山售出的貨尾單位，恒隆去年在本港的賣樓收益已逾64億元，遠遠好於2015年僅11.97億元的物業銷售收入，故該行上調去年公司每股盈利預測28％，今年每股盈利預測則上調1%。


大和又指，獲貨尾銷售支持，恒隆可專注強化內地投資，相信公司會把昆明、武漢等新落成的恒隆廣場部分樓面轉為高級公寓出售，從而令內地物業銷售成為未來5年的新盈利來源。重申恒隆地產「買入」評級，目標價維持23.7元。


大和瑞銀薦「買入」

瑞銀則認為，上海恒隆廣場地庫因裝修，出租率由2015年底的97%下降至去年上半年的83%，但現時大部分裝修後面積均已出租，預期出租率可回升至超過95%，加上內地高檔消費自去年第三季起復蘇，可支持續租租金有正增長。二線城市方面，由新管理團隊調整租務組合後，皇城恒隆廣場及無錫恒隆廣場客流量亦有所改善，但因仍在整合租務組合階段中，預期今年二線城市租務收入跌10%，但出租率及租金收入於2018年將穩定。由於股價未反映零售復蘇因素，維持恒隆「買入」投資評級，目標價由20.15元上調至22.08元。


花旗：恒隆地產 「沽售」首選

不過，亦有券商認為本地樓價走勢壞影響比預期中大，花旗早前報告預料，今年本港住宅樓價將會下跌15%，其中豪宅樓價將會跌10%，不利本地地產商，因此把恒隆地產列為地產股中「沽售」首選。