中信大錳前景佳 中線看3.37元

【明報專訊】上周幾員新上市的股份，只有中信大錳（1091）能在「水面」之上，事實上，該股質素不俗，其貴為中國最大的錳生產商、也為世界上最大的錳生產商之一，為一家垂直綜合的錳生產商，於生產鏈各階段中生產及銷售錳產品，該些產品應用於不同行業及廣泛的終端應用市場，所以論前景，該股確是可以看高一線。難得該股近兩日回落，建議可趁低收集，中短線看3.37元。

中信大錳於中國進行採礦、礦石加工及下游加工營運，並於加蓬進行採礦及礦石加工營運，在中國擁有並營運兩個錳礦及錳加工設施。根據SRK報告，公司於中國擁有最大的錳礦資源及礦石儲量。於今年6月底，公司於中國及加蓬的錳礦石儲量合共約為9723萬噸，於中國廣西擁有兩個營運中的錳礦，即大新錳礦及天等錳礦。根據SRK報告，按資源及儲量計算，大新錳礦是中國最大的錳礦，而天等錳礦則為中國最大的氧化錳礦山之一。

行業龍頭 現價收集

中信大錳的大部分收益來自錳產品的銷售，截至去月底及今年6月底止，銷售錳產品的收益分別佔公司總收益的80.7%及83.6%。於今年上半年，中信大錳的盈利分別為5069.3萬元，激增24.18倍。根據招股書預測，今年度全年盈利將不少於2億元，較2009年全年純利4861.1萬元將增長起碼3.11倍，每股盈利將不少於0.11元。

假設中信大錳全年每股盈利較預測為高，達到0.15元，以現價2.83元計，預測市盈率為18.9倍，假設明年盈利增長為50%，則其2011年度預測市盈率大幅回落至12.6倍，以其行業龍頭及高增長而言，值得享有較高估值。建議於現水平收集，中短線可以明年15倍市盈率作目標，即3.37元水平，中長線持有則可以4元為目標，屆時之明年預測市盈率也只是17.8倍。

撰文：陳承龍