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【明報專訊】恒指昨升149點，收報22,150點，成交金額493億元。2016年年結前港股大升，新年首個交易日卻未見沽壓，整體市况有所轉強，但新一年交投依然淡靜，同時北水南下規模大幅減少，滬港通南向額度僅用了9.93億元，初步說明北水南下只是年結因素所致，暫未具可持續性。恒指50隻成份股中有40隻上升，匯控（0005）、長和（0001）、中國人壽（2628）及新地（0016）合共貢獻了近半升幅，而本地地產股及收租股全線大漲，確實是一個意外驚喜。
踏入2017年歐洲股市表現強勁，一來PMI已升至多年新高，顯示經濟回暖甚至有重拾升軌之勢，二來匯價不斷下滑，亦利好以歐元計價的資產表現。這其實亦適用於中國。官方製造業PMI續處於高位，而財新12月製造業PMI達51.9，遠勝預期的50.9，同時亦創出4年新高，數據公布後中港股市升幅即時擴大，似乎人民幣貶值引起的風險疑慮開始減退。
PMI勝預期 或因春節效應
但要留意，農曆新年一般在2月份，由於民工假期長達2至3星期，故往往在春節前的1個月，企業會加碼生產而推高1月份的產出，拉高整體PMI，今次相關影響有多大仍要觀察。另外，官方製造業PMI環比已見放緩，隨着樓市銷情轉弱以及汽車增幅放緩，要到今年2月及3月的數據，才能看清中國經濟改善的靭性有多強。
港股上周急升，新年後仍能先跌後升，港股之強有點令人意外，而無論恒指和國指的上升比例皆理想，達到80%及77.5%，但全市計則只有1:1，資金側重在大型股份之上。去年表現欠佳的股份表現突出，如長和、中國人壽均跑贏大市很多，反而2016年最強勢的濠賭股則受壓，主因是12月賭收遜預期，以及中國加強外匯管制。
最令市場驚喜的相信是本地地產股。政府去年11月加辣後股價持續弱勢，昨日更被花旗唱淡，預期今年樓價隨時大跌15%，將多隻地產股評級下調至「沽售」，龍頭新地亦只看100.7元，亦即已到價。不過，新地元朗Grand YOHO二期開價，平均呎價達到14,488元，較一期定價高出達21%。此外，受到內地海航系高價投地，就連嘉華（0173）亦不惜以每呎逾萬元拿下啟德地皮刺激，準備開價的啟德1號二期多達500經紀排隊參觀，料中國海外（0688）開價亦會非常進取，利好地產股氣氛。
一手開盤助興 刺激地產股上揚
隨着美國正式踏入加息周期，主流意見皆看淡樓價和地產市道。一旦持續加息，本港樓價肯定會受壓，這是鐵一般的硬道理。但經歷過2016年話加又唔加，揚言加息4次最終只得1次，市場其實也不太害怕。筆者認為，影響利率走勢的因素多，大家都靠估，但重點是本港樓市結構與以往不同。發展商的負債水平極低，絕無急於套現的壓力，特別是這些年拿下的地皮成本不便宜，一般大型發展商的土儲也只夠約3年發展之用，而新推出的地皮造價更持續上升，大家都善價而沽，不會出現董建華年代地價、樓價輪流下跌的惡性循環。
Grand YOHO銷情可試水溫
當然，若新盤開價極不合理，買家盡可流向二手市場。但政府辣招卻令二手市場供應銳減，過去兩年二手註冊量均不足4.1萬宗，估計今年更少，二來首期高達50%，不少剛需買家也只有購買能承造80%按揭的新樓。因此，樓市基本上由發展商主導，大可進取開價後回贈印花稅，這反過來刺激二手業主更進取，昨日已有報道指元朗區業主大幅反價。
市場原本擔心發展商要犧牲利潤來補貼買家印花稅，但現在卻是先加價，是否增加補貼還是未知數，地產商的盈利前景並非如想像般悲觀。當然，假如新地Grand YOHO二期反應差勁，則整個局面就大不同，但新地賣樓很少出事，地產股短線仍可偏強，但能否持續則變數甚大，炒地產股宜短不宜長。
[江宗仁 還看今朝]
踏入2017年歐洲股市表現強勁，一來PMI已升至多年新高，顯示經濟回暖甚至有重拾升軌之勢，二來匯價不斷下滑，亦利好以歐元計價的資產表現。這其實亦適用於中國。官方製造業PMI續處於高位，而財新12月製造業PMI達51.9，遠勝預期的50.9，同時亦創出4年新高，數據公布後中港股市升幅即時擴大，似乎人民幣貶值引起的風險疑慮開始減退。
PMI勝預期 或因春節效應
但要留意，農曆新年一般在2月份，由於民工假期長達2至3星期，故往往在春節前的1個月，企業會加碼生產而推高1月份的產出，拉高整體PMI，今次相關影響有多大仍要觀察。另外，官方製造業PMI環比已見放緩，隨着樓市銷情轉弱以及汽車增幅放緩，要到今年2月及3月的數據，才能看清中國經濟改善的靭性有多強。
港股上周急升，新年後仍能先跌後升，港股之強有點令人意外，而無論恒指和國指的上升比例皆理想，達到80%及77.5%，但全市計則只有1:1，資金側重在大型股份之上。去年表現欠佳的股份表現突出，如長和、中國人壽均跑贏大市很多，反而2016年最強勢的濠賭股則受壓，主因是12月賭收遜預期，以及中國加強外匯管制。
最令市場驚喜的相信是本地地產股。政府去年11月加辣後股價持續弱勢，昨日更被花旗唱淡，預期今年樓價隨時大跌15%，將多隻地產股評級下調至「沽售」，龍頭新地亦只看100.7元，亦即已到價。不過，新地元朗Grand YOHO二期開價，平均呎價達到14,488元，較一期定價高出達21%。此外，受到內地海航系高價投地，就連嘉華（0173）亦不惜以每呎逾萬元拿下啟德地皮刺激，準備開價的啟德1號二期多達500經紀排隊參觀，料中國海外（0688）開價亦會非常進取，利好地產股氣氛。
一手開盤助興 刺激地產股上揚
隨着美國正式踏入加息周期，主流意見皆看淡樓價和地產市道。一旦持續加息，本港樓價肯定會受壓，這是鐵一般的硬道理。但經歷過2016年話加又唔加，揚言加息4次最終只得1次，市場其實也不太害怕。筆者認為，影響利率走勢的因素多，大家都靠估，但重點是本港樓市結構與以往不同。發展商的負債水平極低，絕無急於套現的壓力，特別是這些年拿下的地皮成本不便宜，一般大型發展商的土儲也只夠約3年發展之用，而新推出的地皮造價更持續上升，大家都善價而沽，不會出現董建華年代地價、樓價輪流下跌的惡性循環。
Grand YOHO銷情可試水溫
當然，若新盤開價極不合理，買家盡可流向二手市場。但政府辣招卻令二手市場供應銳減，過去兩年二手註冊量均不足4.1萬宗，估計今年更少，二來首期高達50%，不少剛需買家也只有購買能承造80%按揭的新樓。因此，樓市基本上由發展商主導，大可進取開價後回贈印花稅，這反過來刺激二手業主更進取，昨日已有報道指元朗區業主大幅反價。
市場原本擔心發展商要犧牲利潤來補貼買家印花稅，但現在卻是先加價，是否增加補貼還是未知數，地產商的盈利前景並非如想像般悲觀。當然，假如新地Grand YOHO二期反應差勁，則整個局面就大不同，但新地賣樓很少出事，地產股短線仍可偏強，但能否持續則變數甚大，炒地產股宜短不宜長。
[江宗仁 還看今朝]
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