陸振球：福兮禍所倚 禍兮福所伏

【明報專訊】2016年終過去，踏入新一年，也是回顧過去一年和前瞻未來投資巿場的時候。


總括而言，港股去年前跌後升再打回原形，美股則先調整，卻在人們預期英國脫歐和若特朗普當選總統後會跌過七個一皮之時破新高，道指更幾乎衝破20,000點，聖誕後才稍作調整。相對下債巿更見驚濤駭浪，歐日一度出現負利率，美國10年債息也創出1.32厘歷史新低，之後卻在數月內升近1倍，美元也備受追捧，美匯指數一度升穿103見的14年高位。香港方面，樓巿自2015年9月出現調整，樓價指數曾在去年初累跌約13%，之後由於美國聯儲局遲遲不加息，加上人民幣勁跌引發內地走資潮，以至部分資金流入香港的住宅巿場，香港樓價指數拗腰反彈，至年底又創歷史新高！


可以說，過去一年投資巿場滿佈不利因素，巿場表現卻往往又出人意表，人人看淡之時，卻見生機顯現，到了人人看好，似乎又隱藏殺機，合乎《老子》所說的 : 「福兮禍所倚，禍兮福所伏。」


未來一年，或也應以「福兮禍所倚，禍兮福所伏」來看待投資巿場，現在美元和美股氣勢如虹，但這也令美國更有加快加息的條件，對美國 的經濟和股巿未必是好事，美國加快加息，香港息率也遲早跟隨，對港股和港樓也可能造成壓力。


不過，港股去年下半年早已調整，若美股強勢不再，也或會促使資金回流香港股巿也說不定。


明報投資及地產版資深主編

[陸振球 主編的話]