分析：匯兌虧損非主要原因

【明報專訊】759阿信屋母企CEC國際（0759）截至今年10月底止上半年，匯兌損失逾2000萬元，中期蝕近3000萬元。中國金洋資產管理董事總經理郭家耀表示，匯兌虧損問題並非阿信屋業績倒退的主要原因。阿信屋過去一年不斷收縮門店規模，反映即時日圓兌美元於集團今年下半財年有所回落，經營業務表現亦難有起色。


難與超市抗衡 股價乏力

雖然759阿信屋期內關閉16間分店，礙於整體收益按年減14.22%，租金佔收益比例按年增加2.1個百分點至13.4%。郭家耀認為，集團來年再縮減店舖數目，對租金成本固然有正面幫助，惟當初集團創辦人林偉駿明言，阿信屋目標為門店規模能與主流連鎖超級市場抗衡，市場挾此概念始令股價蒸蒸日上，如現時進一步減少門店數目，對集團估值將有負面影響。


自阿信屋於2010年創立以來，規模愈做愈大，母企股價更於2013年創下上市以來新高4.13元，現時阿信屋零售業務收益更佔集團整體收益逾九成，不過，阿信屋過去一年持續錄得經營虧損，母企最新股價已較高峰期下跌75%至1.03元。今年上半年，集團流動資產按年減少12.43%至4.9億元；流動負債卻多於流動資產，錄7.35億元。


本港零售業務整頓未見成果，集團已計劃於中山廠房新設阿信屋門店，為阿信屋首間內地分店。郭家耀表示，過去不少極具知名度的本地零售商，於內地開拓實體店業務已焦頭爛額，質疑阿信屋拓展內地業務的成效，又指即使日圓回落有助減低其採購成本，在經營業務未有太大改善時，不宜沾手該股。