張兆聰﹕翻炒改革概念 別太認真

【明報專訊】港股中止4連跌，一度反彈至21910點，但動力不強，臨近尾市升幅逐步收窄，不少股份由高位回落幅度頗大。全市升跌比為6:4，升勢算理想。航空股由低位大舉反彈，東航（0670）急升逾8%，南航（1055）及國航（0753）亦升4.2%及2.6%，主因是市場炒作混改概念板塊，故中石油（0857）及聯通（0762）亦見異動。不過，中國改革多是雷聲大、雨點小，國家主席習近平上台多年，至今還是說的多，做到的少，一切都停留於概念。


市場突然翻炒，全因中國2017年經濟前景乏善可陳，炒無可炒便唯有向改革概念入手，短炒無妨但別太認真。


恒指成交少 未破阻力位

恒指連跌4日、失守22000點及21957點後終於反彈，技術上似是跌穿支持位後的後抽。成交金額少以及未能升破阻力位（前支持位），都說明昨天的反彈可信性不高。弱勢股多能止跌而反彈乏力，強勢股見反覆，匯控（0005）周二急跌逾2%後昨日反彈，但成交量卻是12月以來最少；受惠國債回穩的中資金融股，大多先升後回順，成交亦不配合，整體市况依然是群龍無首，上攻乏力。


憧憬混改 兩桶油強勢

混改概念突然升溫，中石油A股急升4%，是上證指反彈1%的重要功臣。要留意的是，自油組和非油組意外達成減產協議後，中海油（0883）已連續6支陰燭，由即市最高位10.66元，昨日則收報9.9元，顯然油價暫時無法提振石油股。兩桶油強勢全因混改的憧憬。現在改革集中在管道業務上，可能引入不同股東來體現資產價值，此舉亦有助降低政策風險（例如加或減氣價），但助益未必大。再說，兩桶油的上游油氣資源老化，向海外拓展又難又昂貴，這些都不是任何改革能扭轉的問題。混改始終欠缺實質內容，只是在中央拒絕刺激下才成為市場寵兒，只能短炒別太認真。


若匯價油價逆轉 航空股可反彈

至於昨日表現最佳的航空股，雖然也是搭了混改的順風車，但整個板塊受壓多時，人民幣貶值、油價回升等因素都令股價疲不能興。但從另一角度看，三大航空股市帳率都處於近5年低位，與2008年低位亦相若，很充分反映了利淡因素，若匯價油價因素有所逆轉，股價便會有強勢反彈。


[張兆聰 數據尋寶]